在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块(ku值此之际是什么意思春节，值此 之际ài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在(zài)风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者不(bù)要(yào)盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以(yǐ)来(lái)日本(běn)股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市(shì)上涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年(nián)东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测(cè)算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的(de)是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都受到(dào)资(zī)金的追逐，净(jìng)流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化(huà)投资部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自立自(zì)强根基，培值此之际是什么意思春节，值此 之际育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数(shù)的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期(qī)角度(dù)，观察(chá)各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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