今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报基金，一季度(dù)主要(yào)投资在(zài)人工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的带(dài)动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自身业务的(de)人工智(zhì)能领域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度的(de)调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)基金诺安(ān)成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即(jí)将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对设(shè)计(jì)板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产业趋(qū)势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而(ér)算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片需(xū)求的(de)重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块(kuài)是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了(le)穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压(yā)之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了(le)一定(dìng)的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产(chǎn)化率却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一(yī)路(lù)领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规(guī)模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大(dà)跌影响，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热(rè)议(yì)的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及(jí)投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季(jì)度(dù)规模均(jūn)出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规(guī)模(mó)也(yě)从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管(guǎn)投研(yán)的(de)副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季度(dù)调(diào)仓换股方(fāng)向也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(f在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动èn)四只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为(wèi)云(yún)计(jì)算和人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全球(qiú)布(bù)局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金(jīn)在(zài)一季度除(chú)了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾(téng)讯(xùn)控股也(yě)是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司(sī)长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和(hé)路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极(jí)的(de)态度(dù)。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据(jù)显示，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值(zhí)比例分(fēn)别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华(huá)科(kē)技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体做了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民(mín)航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教(jiào)育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏感度(dù)相对较高(gāo)的(de)部分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造(zào)了一定(dìng)的超额收益，但(dàn)市(shì)场的(de)博(bó)弈程度(dù)超出了(le)我们(men)的(de)预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定价(jià)出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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