金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换市(shì)场秩序(xù)，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民(mín)币投资(zī)银(yín)行(xíng)间市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据(jù)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协(xié)议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者(zhě)应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其(qí)他(tā)受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交易平台(tái)的(de)连接(jiē)，向境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投(tóu)资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外(wài)结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员(yuán)代(dài)理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对(duì)交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易(yì)及(jí)时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达(dá)成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的(de)新合(hé)约，分别(bié)为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公(gō云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗ng)司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间将(jiāng)不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过(guò)人民币(bì)跨境(jìng)支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境(jìng)内银行开立人民(mín)币基本存款账户(hù)和人民(mín)币“互(hù)换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及(jí)符合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会(huì)员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存(cún)放在以场外结算公司(sī)名(míng)义(yì)于境(jìng)外(wài)开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开立(lì)的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或(huò)外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应(yīng)当及时履行报送义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境(jìng)内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金(jīn)收(shōu)付，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者(zhě)投资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场发展情况适时(shí)调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)和信(xìn)息报(bào)送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银(yín)行间外云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与其相关的(de)境外投(tóu)资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人(rén)民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可(kě)以根据需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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