30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月一(yī)下被(bèi)打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要退市，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜(sōu)特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及(jí)可能面临的(de)违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今是(shì)多只接(jiē)连闪崩(bēng)断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策(cè)略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据(jù)利率(lǜ)下(xià)行，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的(de)制(zhì)造业(yè)库存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和(hé)扩(kuò)大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求(qiú)均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量政策出(chū)台(tái)，对(duì)市场均是(shì)呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定价美联储本轮加(jiā)息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部(bù)的分化，热(rè)门(mén)板块交易(yì)性的(de)波动是(shì)指数调(diào)整(zhěng)主因，但在(zài)内需(xū)修复、外需韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修复延续。

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