踩上AI风口的三(sān)六零，年内(nèi)一度大涨超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚也被(bèi)市(shì)场(chǎng)质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨的(de)股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差(chà)年报和一(yī)季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零(líng)发布2022年财报，公司(sī)实现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六(liù)零同时发布了2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营业收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投资者炸(zhà)开了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公司下(xià)周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退(tuì)潮迹(jì)象。一季(jì)报显(xiǎn)示，三六零截至3月(yuè)31日的(de)股(gǔ)东(dōng)数(shù)达到近33万，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万不(bù)到，也就是(shì)股价暴涨(zhǎng)的一季度股(gǔ)东户(hù)数增加约(yuē)13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报(bào)同时曝光了(le)其重要投资(zī)企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿的(de)营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三六零新增9亿多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资(zī)产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献(xiàn)营(yíng)收半壁江山的互联网广(guǎng)告及(jí)服(fú)务收入为47.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业(yè)务收入(rù)增(zēng)长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从(cóng)纳斯(sī)达(dá)克私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零(líng)营(yíng)业收入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入从徘徊(huái)到下(xià)滑(huá)。净利润的(de)表(biǎo)现(xiàn)则(zé)更差，除了2019年靠(kào)着非经常性(xìng)损益撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他年(nián)份均在(zài)30亿元附(fù)近徘徊，但(dàn)到了2021年净利(lì)润直(zhí)接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿(yì)元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收入下降及对联营(yíng)企业投资(zī)损失所致。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下(xià)跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六(liù)零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练(liàn)AI大模(mó)型上(shàng)有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过(guò)不同(tóng)渠(qú)道表达对大模型的看好，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一发不可(kě)收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个(gè)月(yuè)涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期股价(jià)有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季(jì)报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数(shù)投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到(dào)，随(suí)着今年(nián)以来股(gǔ)价(jià)的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司(sī)有股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季度保持基本(běn)不变，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者(zhě)涌入(rù)相反，一季度以股权投资机构为(wèi)代表的十大股东却在(zài)逢高大(dà)幅减持。十(shí)大(dà)股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中关村资本基金(jīn)管理有限(xiàn)公司-北(běi)京中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合(hé)伙）”减持(chí)3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资(zī)合伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三大(dà)股东(dōng)合计减持超约8500万股，即(jí)便按一季度(dù)均价计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三(sān)六(liù)零(líng)的2022年财报，也(yě)首次(cì)把其投资企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实(shí)体(tǐ)为“合(hé)纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三(sān)六零此前公告(gào)披露(lù)的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权(quán)。具体来看，三六零全资子公司三(sān)六零私募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给(gěi)两家(jiā)有限合伙企(qǐ)业(yè)，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒汽车(chē)估值(zhí)为282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六(liù)零发布(bù)《关于(yú)对外(wài)投资进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年(nián)多一点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务数据(jù)出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一(yī)步下调不(bù)得(dé)而(ér)知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗亏损，三六(liù)零持有股(gǔ)权(quán)的账面值出现较大投资(zī)损(sǔn)失。2022年公司(sī)的(de)投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认的(de)投资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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