自(zì)2022年底以来，A股市场一(yī)改颓势，展现(xiàn)出(chū)积极回暖的画风(fēng)，半导(dǎo)体、AI、中特(tè)估(gū)等主题层出(chū)不(bù)穷，基金经(jīng)理也随之调仓换股，成为身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的市场关注(zhù)焦点(diǎn)。而公募基金2023年(nián)一季报的披(pī)露，将(jiāng)明星基金经理们近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日，易方达、广(guǎng)发、富(fù)国(guó)、景顺长城等基金披露旗下基金的2023年(nián)一(yī)季(jì)报，张坤、刘格(gé)菘、陈(chén)皓、朱少(shǎo)醒、刘彦(yàn)春等一(yī)季度投资情(qíng)况(kuàng)出炉。

身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的　　仓(cāng)位往往代表了基金经理对后(hòu)市的基本看法。多数明星基金经(jīng)理在一季度(dù)仍保持90％以上的高仓(cāng)位运(yùn)作，仍坚持了自(zì)己的投(tóu)资风格和思路。

　　不少(shǎo)人士看好后市，如刘彦(yàn)春表示对全年(nián)股票市(shì)场有信心(xīn)，未来将继续保持较高仓位运(yùn)作，更多在顺周期行(xíng)业(yè)中寻找投(tóu)资机会。刘格菘也(yě)对市(shì)场2023年二季度的表现持乐观的态度，随着公司(sī)季度业绩逐渐披露，市(shì)场权(quán)重倾(qīng)向也(yě)会逐(zhú)渐从(cóng)逻辑(jí)演绎展望转向扎实基(jī)本面验证，预计(jì)更注重基本面和估值的匹配度。

　　值得(dé)一提的是，陈皓在(zài)一季报也用相当大的篇(piān)幅谈了他对一季(jì)度(dù)热门(mén)的AI板块的看法。他(tā)认可(kě)AI（人工智能）很(hěn)可(kě)能是一次全新的技(jì)术革(gé)命，但直言客观上(shàng)当下(xià)的研究认知(zhī)还不具备对(duì)相(xiāng)关标的的(de)定价能力，尤其(qí)当(dāng)这些个股(gǔ)快速(sù)上涨后，选(xuǎn)择暂时(shí)“以静制(zhì)动”，等(děng)待(dài)胜(shèng)率(lǜ)和赔率更(gèng)高的投资时机出现。

　　张坤继续维持高(gāo)仓位运作(zuò)

　　被称(chēng)为(wèi)“坤坤”的张坤是最受基民关注的(de)基金经(jīng)理，他是(shì)国内首位千亿级主动权益基金(jīn)经理，手握巨(jù)资(zī)让他分量(liàng)十足。

　　从基金君整理(lǐ)表格(gé)来(lái)看(kàn)，相较去年底，张坤所管理的4只基金在今年一季度仓(cāng)位基本都维持高仓(cāng)位运作，多只基金一季度末仓位均处(chù)于94％以上。

　　具体来看，张坤(kūn)管理的(de)四只基金中规模(mó)最大的一(yī)只——易方达蓝筹精选，由去年末的股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例的94.7％微调至一季度末的(de)94.26％。张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中也写道，易方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)基金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整。

　　同样，张坤管理的(de)易方达(dá)优(yōu)质精选、易方达亚洲精选在一季度末的仓位在(zài)94％以上。不(bù)过，易方达优质企(qǐ)业三年持有一季(jì)度仓位为92.82％，相较(jiào)去年(nián)底的94.77％，略有下(xià)滑。

　　张坤一直保持了一定水平的(de)港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，一季度末所(suǒ)管理的4只基金基本维持和去(qù)年(nián)底的差不多的港股仓位，基本都是30~50％之间。相(xiāng)对来说，调整幅度较(jiào)大的是(shì)易方达亚洲精选(xuǎn)，一季度(dù)末该(gāi)基金持有港股和美股的比(bǐ)例为56.39％、38.4％，而去(qù)年四季(jì)度配置港(gǎng)股 和(hé)美股(gǔ)的比例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤在易方达亚洲精选中也写道，在(zài)一(yī)季(jì)度股票(piào)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增加了(le)科(kē)技等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行(xíng)业的配置，另外，在区域分布上配置的更加均(jūn)衡。个股方(fāng)面(miàn)，仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。

　　一季度增配消费、降低金(jīn)融

　　加仓贵(guì)州(zhōu)茅台减持腾(téng)讯控股

　　张坤在投资上颇有定(dìng)力，经常在季报中谈及，投资者(zhě)需要时刻(kè)保持(chí)一种(zhǒng)克制而(ér)理(lǐ)性(xìng)的(de)心理状态，不需要大(dà)量的行(xíng)动，而是极大的耐心，坚(jiān)持投(tóu)资原(yuán)则，等(děng)到机会(huì)时全力出(chū)击。他一(yī)直保持着(zhe)偏低换手(shǒu)率，一(yī)季(jì)报(bào)的重(zhòng)仓股(gǔ)也基(jī)本保持稳定(dìng)，只是(shì)在(zài)结构(gòu)上进(jìn)行调整。

　　从(cóng)易方达(dá)蓝(lán)筹精选一季度末持仓(cāng)上看，前十(shí)大重(zhòng)仓股变(biàn)化不大，贵州茅台再(zài)次成(chéng)为(wèi)该基金的(de)第一大重仓股，泸(lú)州(zhōu)老窖、腾讯控股成为其第二、第三大重仓股，而在(zài)去(qù)年末，该基(jī)金前三大重仓股(gǔ)依次(cì)是腾讯控股、五(wǔ)粮(liáng)液、洋河股(gǔ)份。

　　张坤(kūn)也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度股票仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业(yè)的配置。、

　　去(qù)年11月以(yǐ)来港股市(shì)场的大反弹，张(zhāng)坤明显进行了调(diào)整(zhěng)，减(jiǎn)持了跟腾讯控股(gǔ)和香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所，而增加了美团(tuán)-W、中国海洋石油(yóu)。其中，相较去年底，中国(guó)海洋石油(yóu)新(xīn)进前十大重仓股之列，而药明生物退出前十(shí)大重仓股之列。

　　目(mù)前看，易方达蓝筹精选和(hé)易方达优质企业三年(nián)持有的头号重仓(cāng)股为贵州茅台，但是易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选(xuǎn)和易方达(dá)优质精(jīng)选的(de)头号重(zhòng)仓股(gǔ)仍为腾讯控股。去年底这四只基(jī)金(jīn)的(de)头号重(zhòng)仓(cāng)股均为腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)。

　　而(ér)虽然一季(jì)度末腾讯控(kòng)股仍是(shì)易方达(dá)优(yōu)质精选(xuǎn)的第(dì)一大重仓股，但相较(jiào)去(qù)年底已经进行(xíng)了减持，同样(yàng)减持的(de)还有港交所，这只个股已经推出(chū)了前(qián)十大重仓股(gǔ)之列。而美团新进其前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列。

　　一季度规模(mó)小幅提升

　　总规模逼近900亿

　　张(zhāng)坤曾是行业内首(shǒu)位主动(dòng)权益基金管理(lǐ)规模超过千亿的基金(jīn)经理，但近两(liǎng)年A股市场震荡，所管(guǎn)理规(guī)模(mó)所(suǒ)缩水。一季(jì)度末他所管理(lǐ)规(guī)模基(jī)本和去(qù)年底持平，整体规模逼近(jìn)900亿。

　　截至2023年(nián)一季度(dù)末，易方达张坤管理的(de)4只基金(jīn)合(hé)计总规(guī)模达到889.42亿元，相比三季度末减少了(le)4.92亿元。

　　具体来看，一季(jì)度末，易方达(dá)蓝筹精选、易方(fāng)达优质精选、易方达优(yōu)势(shì)企业三年、易方达(dá)亚洲精选股票的规模(mó)分别为(wèi)562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿(yì)元。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，易方达(dá)蓝筹精选在今(jīn)年一季度规模缩水8.66亿(yì)元(yuán)，目前(qián)仍以(yǐ)562.09亿元(yuán)的规模，位居基金行(xíng)业“巨(jù)无霸”的主动权(quán)益基(jī)金。

　　选(xuǎn)择一(yī)条(tiáo)可积(jī)累的(de) “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪(xuě)球”是很重(zhòng)要的(de)

　　张坤每次在季报(bào)中(zhōng)都会清晰写道自己的投资思路，这一次也不(bù)例外，值得投资(zī)者看一看。

　　张坤在季报中写到，基本(běn)面价值(zhí)投资很(hěn)吸引人(rén)的一点是(shì)，投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)用(yòng)很长(zhǎng)一段(duàn)时间(jiān)来充分观察公司的(de)发(fā)展，等到它们用(yòng)事实证明自己的(de)成功(gōng)和巨大的成长潜力之后(hòu)，再买(mǎi)入(rù)也不迟。

　　基本面价(jià)值投资的优(yōu)势之一在(zài)于可积累性(xìng)。具体(tǐ)来说，积(jī)累体现在对(duì)基(jī)本面分析方法(fǎ)的理解和对具体行业和企业的(de)洞察，所有这些(xiē)都使投资(zī)者未来更(gèng)可(kě)能做出对具(jù)体(tǐ)投资标(biāo)的内在价值的(de)准确判断。

　　如果只是针对某(mǒu)一次投(tóu)资，积(jī)累的重要性可能并不显著。但如(rú)果将投资贯穿一生，并将长期复合回(huí)报作(zuò)为(wèi)终级目标，可(kě)积累性就是这一目标的最重要(yào)保障，选择一条可(kě)积累的 “很长(zhǎng)的坡”并(bìng)在坡(pō)上“滚雪球(qiú)”是很重(zhòng)要的。我们会参(cān)考全球产(chǎn)业升(shēng)级的经验，持续做深入(rù)的研究积累，争取(qǔ)构(gòu)建一个全(quán)面而尽量(liàng)准确(què)的坐标系，希(xī)望能(néng)正确评估(gū)企业的竞争力并跨行业选(xuǎn)出好的公(gōng)司。识别出好公(gōng)司是如此重要，因为好公司不是好(hǎo)股票(piào)的唯一情形就(jiù)是估值(zhí)过高，在(zài)其他情形下，好公司都(dōu)会(huì)给投资(zī)者(zhě)带来长期(qī)可观的回报。

　　研究方面，阅读企业的定期(qī)报告(gào)并(bìng)对财务(wù)数据进行系统整理和分析，是理解企业基本面的核心手(shǒu)段之(zhī)一。在定期报告中，企业的所有经营活动(dòng)都会反映(yìng)在(zài)财务数据中，定(dìng)量的(de)数据可以(yǐ)用来(lái)检验并修正调研中对企业(yè)形(xíng)成的定性(xìng)感知。如果能(néng)对一家公司过去和当前的财务状(zhuàng)况了如指掌，就更有可能(néng)正确(què)评判这家公司(sī)的未来(lái)价(jià)值(zhí)。罗杰(jié)斯曾说过，你要阅读一切(qiè)。如(rú)果你(nǐ)对一家公(gōng)司感兴(xīng)趣，那就看(kàn)看它的年报(bào)，你就会超(chāo)过华(huá)尔街(jiē)98％的人。如果你阅读了年(nián)报中的附注，你就会超过华尔街的所(suǒ)有人。

　　几乎任何(hé)成(chéng)功的(de)公司(sī)都经历过短期的经(jīng)营(yíng)业绩和股价的震荡，经历过市场先(xiān)生态度的冷(lěng)暖，但它们成功的(de)模式(shì)往往没有变化(huà)，通过深入(rù)的研究并(bìng)抓住这些关键的因素，是(shì)能够一(yī)路坚持(chí)下(xià)来的重要因素，也通(tōng)常(cháng)意(yì)味着长期(qī)可(kě)观的收益(yì)。

　　刘格菘：重点持仓光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车(chē)

　　曾(céng)经作为一(yī)人包(bāo)揽前三的基金经理刘(liú)格菘，其一举一(yī)动(dòng)颇受关注。

　　以刘(liú)格菘管理的(de)广(guǎng)发双擎升级为例(lì)，一季(jì)度末该基金保持较高仓位(wèi)运作，该(gāi)基(jī)金股票仓(cāng)位(wèi)为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下滑，但(dàn)基本是(shì)高仓位应对市场。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季度持仓结构并没有进行大(dà)幅度调整。数据显示，广发(fā)双擎升级一季度末前(qián)五大重(zhòng)仓股分别为晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能、圣邦股份，这些重仓股均出现在该基(jī)金(jīn)去年(nián)四季度末的前十大重仓(cāng)股之(zhī)列。

　　刘格菘在季报中写道，2023年一季度，表现较好的行业(yè)为新(xīn)科技(jì)技术演绎(yì)预(yù)测中的相关行(xíng)业(yè)，例如(rú)计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。以(yǐ)光伏(fú)、新能(néng)源、汽车等(děng)为代表的高(gāo)端制造业(yè)资产经(jīng)历了下跌。在海外金融风险担忧、经济衰退的(de)初始预期、国际关系不确定的情况下，叠(dié)加AIGC带来(lái)的较热烈的应用展望(wàng)，资金分流(liú)可能是高端制造业相对表现(xiàn)不(bù)理想的原因之(zhī)一。

　　广发双(shuāng)擎升级基金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。从重仓(cāng)持股来看，该基(jī)金(jīn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向。

　　和2022年(nián)四季(jì)度相比，刘(liú)格菘一季(jì)度的重仓(cāng)股变化不(bù)大，仅晶科能源新进前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，而(ér)比(bǐ)亚迪退出(chū)了(le)前十大重仓行(xíng)列。

　　谈及(jí)后(hòu)市(shì)，刘(liú)格(gé)菘对市场2023年(nián)二季度的表现持(chí)乐(lè)观的(de)态度，随着公司(sī)季(jì)度业绩逐渐披露，市场权(quán)重倾向也(yě)会逐渐(jiàn)从逻辑演(yǎn)绎展望转向(xiàng)扎(zhā)实(shí)基本面验(yàn)证(zhèng)，预计更(gèng)注重基(jī)本(běn)面和估值(zhí)的匹(pǐ)配(pèi)度(dù)。对本基金重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。

　　就A股市(shì)场一季(jì)度的阶段特点(diǎn)来(lái)说(shuō)，当前(qián)市场的参(cān)与资金(jīn)方呈现复杂多样的趋势，收益预期的(de)时间维(wéi)度预期也(yě)呈现分化，因此(cǐ)短期内市场在主(zhǔ)题逻辑的演绎幅度、转换速度都会可预见地加大。这(zhè)对(duì)于投资人而言，在(zài)新信息的(de)处理上(shàng)提高了难度，短期内基(jī)本面(miàn)估值匹配的压(yā)力也会比(bǐ)较大。

　　陈皓：投资和人(rén)生一样，

　　一生最重要的选择(zé)也就是三、五次

　　作为市场上较为知名的均衡性投(tóu)资选手，陈(chén)皓一季(jì)度如何调整投资组(zǔ)合，如何展望(wàng)未来(lái)市场投资机会，也非常受到(dào)市场关注。

　　陈皓在其(qí)管理的易(yì)方达新(xīn)经济基(jī)金(jīn)中回顾一季度市场行情时表示(shì)，一季度(dù)中国经(jīng)济整体温和复苏，由于刚(gāng)刚经(jīng)历疫情，居民(mín)消费和企(qǐ)业投资的信心(xīn)恢复会有(yǒu)一(yī)个(gè)过程(chéng)，因此短期持续加(jiā)杠杆的动力不强，复(fù)苏力度相比市场(chǎng)乐观预(yù)期仍有(yǒu)一定差(chà)距。海外则维持滞涨格局，尽管3月以硅谷银行为(wèi)代表(biǎo)的(de)欧(ōu)美 金融风波暂时(shí)平息，但也让投资(zī)者(zhě)担心这是否只是当下复杂环境下各种危机的冰山(shān)一角。尤其4月初欧佩克+的(de)减产行为进一步增强了未来通胀的(de)韧性，也(yě)让美联储在货币政策调整决策时愈加进退两(liǎng)难。

　　亮点不多(duō)的经济基本面遇到无处安放的流动性(xìng)，“AIGC（人工智能(néng)自动内容生成）”和部分国企相关板块获得了(le)边际资(zī)金(jīn)的巨量涌(yǒng)入，机(jī)构短时间剧烈、集中的调仓行为(wèi)，则进一步加剧(jù)了市场结构的分化。受益两大主题的TMT和(hé)建(jiàn)筑(zhù)、石油(yóu)石化等板(bǎn)块表现(xiàn)突(tū)出，而新能(néng)源、金(jīn)融(róng)地产等行(xíng)业则录得负收(shōu)益。

　　谈(tán)及(jí)一(yī)季度投资操作时，陈皓称，由于尚未发(fā)掘到(dào)基本面驱动的投资(zī)主(zhǔ)线，本基金一季度(dù)操作(zuò)不多，主要包括行业上用(yòng)医药替(tì)代(dài)了部分(fēn)白酒仓(cāng)位(wèi)，个股(gǔ)上(shàng)则逆(nì)向增持了一些由于短期基本面一(yī)般或者机构调仓导致股价下跌，但(dàn)长期市值空(kōng)间较大的中(zhōng)小(xiǎo)盘个(gè)股。

　　从前十大重仓股(gǔ)变化上(shàng)看，此前连续3个(gè)季(jì)度位列前五大重仓股之一的五粮液(yè)，在今(jīn)年一季度退出(chū)该基金前十大重仓股，宝信(xìn)软件(jiàn)取代五粮(liáng)液，新进前五大(dà)重仓股。

　　作(zuò)为(wèi)一季度(dù)唯一一只仍保留在前十大重仓股的贵州茅台也遭(zāo)到陈皓减持(chí)，对比(bǐ)上一个(gè)季度，陈(chén)皓在一季度减(jiǎn)持了6.8万股(gǔ)贵州茅台，环比减持幅(fú)度接近30％，贵州(zhōu)茅(máo)台也从上(shàng)一季度的(de)第二大(dà)重仓(cāng)股退居第四大重仓股。

　　其(qí)他(tā)前十(shí)大重仓股(gǔ)中，主要供(gōng)应北斗关键(jiàn)器件的(de)振(zhèn)芯科技、氟化工龙(lóng)头(tóu)中的巨化股份、特钢龙头中(zhōng)的抚(fǔ)顺特(tè)钢，三只(zhǐ)个股一季度新(xīn)进前十大重仓股。

　　除了五(wǔ)粮(liáng)液之(zhī)外，紫光(guāng)国微、宁德时代也退(tuì)出前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　陈(chén)皓(hào)在一季报也用(yòng)相(xiāng)当大的篇幅(fú)谈了他对一(yī)季度热门的AI板(bǎn)块的看法。

　　他称，对于(yú)火热的AI（人工(gōng)智能）主题我们也进(jìn)行了积极(jí)的研究，方向上非常(cháng)认同其很可能是一(yī)次全(quán)新(xīn)的(de)技(jì)术(shù)革命，将(jiāng)极大提升全社会的(de)生产效(xiào)率，但客(kè)观(guān)上我们(men)当下的(de)研究认知还不具备对相关标的(de)的(de)定价能(néng)力，尤(yóu)其(qí)当这些个股快速上涨后，也不太(tài)符(fú)合我们“以相对合理的(de)价格买入预期收益率更高的资产”这一投资(zī)理念(niàn)，因此会选择暂时“以静制动”，继续对产业和公司进(jìn)行跟踪(zōng)、研究(jiū)以及再定价，等(děng)待胜率(lǜ)和赔率更高的投资时机出现。

　　陈皓在一季报中还分享了自己(jǐ)最(zuì)新的投资感悟(wù)，他表示，相比(bǐ)资本市场即期涨跌带来的多巴胺，我们更倾向于(yú)通过深入研究获(huò)得超额认(rèn)知、并最终映射到投资上来获得内啡肽。投(tóu)资和人生一样，每天都可以做选择，但(dàn)终(zhōng)其一生最重(zhòng)要的其实也就是那三(sān)、五次，我们(men)平时的不断学习、反思(sī)、进化(huà)，努力追寻的正是(shì)在每一次关键选(xuǎn)择时将胜(shèng)率(lǜ)再提(tí)升一点点。

　　展(zhǎn)望二季度，陈皓(hào)认为，“一些积极因素正在酝酿或发酵，我们重启了与(yǔ)世界的链接，中国在(zài)中东、南美(měi)等(děng)新兴市场获得了(le)更多(duō)实(shí)质(zhì)性认同的声音和(hé)举动；国(guó)内(nèi)主要城(chéng)市的一二手房销(xiāo)售持(chí)续恢复(fù)，部分行业已经进入库存周(zhōu)期的(de)尾(wěi)段，我们(men)可(kě)能(néng)真的只需要一点(diǎn)点(diǎn)信心，就能扭转困局(jú)，将经济带入(rù)正循环。一如当下的证券(quàn)市(shì)场，我们(men)也衷心的希(xī)望(wàng)其能够早(zǎo)日摆脱存量博(bó)弈(yì)的困难模式(shì)，迎(yíng)来投资人久违的(de)甜蜜(mì)期(qī)。”

　　朱(zhū)少醒(xǐng)：致(zhì)力(lì)于在优质股票里寻找价值

　　去翻更(gèng)多的“石头”

　　富国(guó)基金副总(zǒng)经理朱(zhū)少醒一(yī)季度持仓基本保(bǎo)持(chí)稳定，持仓依(yī)旧以消费、医疗、银行、券商、新能源等板(bǎn)块龙头为主(zhǔ)。

　　从一季度(dù)前十大重仓(cāng)股上(shàng)看，贵州(zhōu)茅台、五粮液依旧位居(jū)富国天惠基金前(qián)三大重仓股(gǔ)，金域(yù)医学新进前(qián)三大(dà)重仓股，这也是自2021年以(yǐ)来，金域医学首次进入富国天惠前十(shí)大重仓股。

　　公开资料(liào)显示，金域(yù)医学是一(yī)家以第三方医学检验及病理诊断业(yè)务(wù)为(wèi)核(hé)心的(de)高科(kē)技(jì)服务企业，通过(guò)不断积累(lèi)的“大(dà)平台、大网(wǎng)络(luò)、大(dà)服务、大(dà)样(yàng)本和大(dà)数据”等资(zī)源优势，为全国各级医疗机构提供(gōng)领(lǐng)先的医学诊(zhěn)断信息整合服务。

　　除了金域医学之(zhī)外，基础化工(gōng)板块中的蓝晓科技也(yě)在一季度新进富国天惠(huì)前(qián)十大重仓股，受益于(yú)生命科(kē)学(xué)业务增(zēng)长迅速，截止4月20日，今年(nián)以来，蓝晓科技股价上(shàng)涨33.05％。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，药明康德、瑞丰新材两只个股则在一季度退(tuì)出富国天(tiān)惠前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　朱(zhū)少醒在一季报中回顾(gù)，一(yī)季度(dù)沪深300指数(shù)上涨 4.63％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％。在(zài)度过了充满各种艰(jiān)难挑战的(de)2022年后，一季度实体经济进入了复苏(sū)的阶段。各项宏观(guān)经济指标在(zài)3月份有了(le)明显改善。货币政策保持宽松，前(qián)几年实施的(de)一些收缩性行业监(jiān)管政策放松管制(zhì)的迹(jì)象确认。投资者的风险(xiǎn)偏好有微弱的(de)回升。

　　尽管目前(qián)数据上呈现(xiàn)的复苏力度还(hái)不是很(hěn)强(qiáng)，但我们应该看到是积极的因素正在发挥作用持续(xù)的进程中。更要重视的(de)是市场的(de)整体估值(zhí)依然(rán)处于(yú)长周(zhōu)期中很有(yǒu)吸引(yǐn)力的位(wèi)置(zhì)，当下权益市场处在较好的风险(xiǎn)收益区(qū)间。

　　他表示，放在更长的时间维度(dù)，我(wǒ)们相信现在所面临的(de)重重困(kùn)难终将找到解决的出路(lù)。投(tóu)资者当前选择承受市场波(bō)动对(duì)应的预期回报(bào)水平的是相当合适的。未来(lái)我们依(yī)然会致(zhì)力于在优质股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的“石头”。

　　他在多次季报披露(lù)时反复强调，我们(men)并(bìng)不具备精(jīng)确预测(cè)市(shì)场短(duǎn)期趋势的(de)可靠能力，而把精力(lì)集中在耐心收集具有远大前景的优(yō身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的u)秀公司，等(děng)待公司自身创造(zào)价值的实现(xiàn)和市场情绪在未来某个时(shí)点的周(zhōu)期(qī)性回归。个股选择层面，本基(jī)金(jīn)偏好投资于(yú)具有(yǒu)良好“企(qǐ)业基因”，公司(sī)治理结构完(wán)善(shàn)、管理(lǐ)层优秀的企业。我们认(rèn)为此类(lèi)企(qǐ)业，有更(gèng)大的概率能在(zài)未来(lái)为投资(zī)者创(chuàng)造价值。分享企(qǐ)业(yè)自身(shēn)增长(zhǎng)带来的资本市场收益是成(chéng)长(zhǎng)型基金获取回报的最佳途(tú)径。

　　刘彦(yàn)春(chūn)：继(jì)续(xù)坚守大消费(fèi)

　　作为(wèi)业内知名的主投大消费板块的(de)基金经(jīng)理，手握700多亿“重金”的(de)刘彦春一季度(dù)如(rú)何(hé)调仓换股(gǔ)，他又是如何看待未来(lái)市场，也值得投资者关注。

　　最新披(pī)露(lù)的2023年一(yī)季报显示，刘(liú)彦春(chūn)整体(tǐ)持仓的仓位(wèi)和(hé)行业板块变化不大。他(tā)在景顺长城鼎(dǐng)益基金(jīn)季报写道，一季度组合(hé)仓(cāng)位和行业配(pèi)置没有大的变化，仍然坚持(chí)自下而上精选个股而非择时的投资风格，保持合同约定较高(gāo)仓位(wèi)运作。

　　从景顺长城鼎(dǐng)益季报来看(kàn)，前(qián)三大重仓股仍为白酒龙(lóng)头股，贵(guì)州茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液。此(cǐ)外，古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)、山西(xī)汾酒也继续在其前十大重仓股之中(zhōng)。

　　从(cóng)增持力度(dù)上(shàng)看，刘彦(yàn)春对中国中免加仓力(lì)度最大，一(yī)季度环(huán)比(bǐ)？增持9.57％。此外，相比去年(nián)底持仓，美的集团(tuán)新进前十大重仓股(gǔ)之列，而晨光股份退出前十大重仓股(gǔ)。

　　谈及后市表示，刘彦春表示，一季(jì)度(dù)，我(wǒ)国经济温和复苏。海外(wài)通(tōng)胀预(yù)期变化对(duì)国内资本市场造成较(jiào)大(dà)扰动(dòng)。美国失业率水平再(zài)创新低(dī)，意味(wèi)着高利(lì)率环境(jìng)大概(gài)率(lǜ)持续更长(zhǎng)时间。气球(qiú)事件(jiàn)导致(zhì)中美关系再度紧张。国内(nèi)强(qiáng)刺激预期落空，叠(dié)加海(hǎi)外风险事件，股票市场开始偏离复苏(sū)主线，博弈气氛渐浓。

　　我国经济复苏、美国紧(jǐn)缩后通胀(zhàng)下行仍将是(shì)今(jīn)年主要(yào)宏(hóng)观背景。经济(jì)运(yùn)行(xíng)正常化需要一个(gè)过程，特别是居民和中(zhōng)小企业，需要(yào)时间修复(fù)资(zī)产负债表、修复信心。随着经济(jì)逐步正常(cháng)化，居民消(xiāo)费信心回(huí)升、超额储蓄下降是必然事件，消费今(jīn)年大概率超预期(qī)回升。就近期(qī)公布的社融和地(dì)产数据分析，二季度A股盈利(lì)增速有望(wàng)进入上行(xíng)周期。

　　海外(wài)银行暴雷反映出加(jiā)息过(guò)快带来的金融(róng)风险(xiǎn)，本(běn)身会加大紧缩效应，联储紧缩(suō)速度和幅度(dù)向下修(xiū)正。紧缩带来的金融风险更多是(shì)流动性问题，底层(céng)资产问题不(bù)大，海外央行及时救(jiù)助(zhù)可以避免风险蔓延。至少(shǎo)现阶段我们(men)认(rèn)为(wèi)出现(xiàn)金融(róng)危机的风险不(bù)大。欧美(měi)等发达国家通胀和金融风险(xiǎn)并存，处理难度较(jiào)大，这也意味(wèi)着全球无风险收益率(lǜ)在相对顶部位置，国家之家沟通对(duì)话、加(jiā)强合作的可能性(xìng)也在加大。

　　全球经济正(zhèng)在重回正轨的(de)路(lù)上。除了继续关注整个(gè)经(jīng)济(jì)体(tǐ)发展状况(kuàng)之外，我们可以将(jiāng)目(mù)光更多(duō)放在(zài)微(wēi)观企业层面(miàn)。可以看到很(hěn)多公(gōng)司在过去几年始终做正确(què)的事(shì)，经营效率提升(shēng)，逆境(jìng)中(zhōng)变得更加优秀、更加强大。不必总(zǒng)是关(guān)注宏观数据，多看看微(wēi)观企业变化可以让内心(xīn)更加平静。我(wǒ)们(men)对全(quán)年股票市场有(yǒu)信心，未来将继续(xù)保持合同约定(dìng)较高仓(cāng)位运作，更多(duō)在顺(shùn)周期行(xíng)业中寻找(zhǎo)投资机会。期待为(wèi)持有人创造良好(hǎo)收益(yì)。

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