财联社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表(biǎo无法企及是什么意思，不可企及是什么意思)现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需(xū)要看终端需(xū)求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26无法企及是什么意思，不可企及是什么意思日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看(kàn)，无法企及是什么意思，不可企及是什么意思rong>近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的(de)布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到(dào)电池(chí)，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利，上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁(níng)德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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