金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最(zuì)后(hòu)的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白(bái)糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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