中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制结婚以后他那个越来越大了改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告(gào结婚以后他那个越来越大了)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提(tí)供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不(bù)断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外(wài)资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融(róng)机(jī)构和(hé)全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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