金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益(yì)，维护(hù)利(lì)率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财(cái)富(fù)基金运(yùn)用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有关(guān)事(shì)宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可(kě)供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境外投资(zī)者(zhě)的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他(tā)受认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成(chéng)即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过(guò)中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清(qīng)算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员资(zī)格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清(qīng)算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针对(duì)已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达(dá)成的交易(yì)在(zài)经过上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个独立的(de)新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定(dìng)的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务风控(kòng)方案(àn)的一(yī)部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)担(dān)保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央对(duì)手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用(yòng)于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及(jí)额(é)度(dù)管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日(rì)基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金(jīn)的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参加行的(de)业务(wù)模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报(bào)送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的(de)境外投资者在本(běn)机构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期(qī)或不再(zài)继续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为境西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑(duì)换的资(zī)金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础设(shè)施应当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交易(yì)报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则(zé)等(děng)文(wén)件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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