分(fēn)析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报(bào)告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币持有人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需要(yào)增强抗风(fēng)险能力(lì)，并(bìng)明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币市场基(jī)金的(de)基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频业银(yín)行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资(zī)产的规模合计不(bù)得(dé)超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其(qí)持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的(de)重要影响，当(dāng)出(chū)现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流(liú)动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的(de)，由中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预(yù)案(àn)等对重要货币(bì)市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于(yú)投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资(独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频zī)风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模(mó)较大的(de)货币规模(mó)基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

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