分析人士(shì)称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资(zī)本市(shì)场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处(chù)置机悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望制。这将促(cù)使(shǐ)基(jī)金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产(chǎn)品的(de)透(tòu)明(míng)度(dù)和(hé)稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融(róng)安全(quán)产生不利(lì)影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币(b悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望ì)市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机(jī)应(yīng)对等方面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级(jí)管理人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格(gé)的同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具(jù)占基金资(zī)产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)，避(bì)免出现(xiàn)接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的(de)能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影响，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会(huì)对(duì)风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发生重大风险的(de)，由中国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的(de)特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资(zī)产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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