北交所开市至(zhì)今一年半，公募基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进(jìn)，除了推(tuī)出(chū)北证50指数基金(jīn)、北(běi)交(jiāo)所主题基金(jīn)、“专(zhuān)精特(tè)新(xīn)”主题基金(jīn)外，存量产品也加大北交所布(bù)局力度，今年更(gèng)有新基金密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家公募机构及人(rén)士表示，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较低的估(gū)值(zhí)水平，公募(mù)基金等专业投资者积(jī)极挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北交所股(gǔ)票处于投资相对(duì)早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资价(jià)值(zhí)受(shòu)到公(gōng)募资金的青(qīng)睐(lài)。

　　新(xīn)基(jī)金(jīn)公告可投北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机(jī)构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银(yín)华心质混合、中庚港股通价值18个月(yuè)等(děng)十多只次新基(jī)金(jīn)公告可投资(zī)于北京证(zhèng)券交(jiāo)易所上市股票(piào)，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金产品外，还(hái)有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金公司也发布公告称，北交所上(shàng)市股(gǔ)票是国内依法(fǎ)发行上市的股票，属(shǔ)于(yú)基金法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在(zài)遵守基金合同(tóng)所规定的投资目标、投资策略(lüè)、投资(zī)范(fàn)围、资产配置比例、风险收益特征(zhēng)和相关风险控制指标等前(qián)提下，公司旗下基(jī)金可(kě)参与北交所股(gǔ)票的投(tóu)资。旗下新增基金如果符合基金合同(tóng)的(de)有(yǒu)关规(guī)定，亦可(kě)投资北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关(guān)投研人(rén)士(shì)表示，公募新基金之(zhī)所以密集(jí)公告可(kě)投北交所，一方面表明专业(yè)投(tóu)资机构敏锐地发现(xiàn)了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资(zī)机(jī)会，开始加大(dà)布局(jú)力度；另一方面，北交所上市(shì)公司是除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公司的代表，许多标(biāo)的当前估值水(shuǐ)平偏低(dī)，具备(bèi)投资价(jià)值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金也认为(wèi)，一方面(miàn)从(cóng)持仓数量(liàng)和持股总量(liàng)的角度来看，公募参与(yǔ)北交所意愿(yuàn)在持续增加。另(lìng)一方(fāng)面，相较于上(shàng)证、深证，北交(jiāo)所上市(shì)公司数量、总(zǒng)体规(guī)模较(jiào)小，流动性较弱，去(qù)年11月(yuè)北交所推(tuī)出北证(zhèng)50指数以来，被动资(zī)金的加(jiā)入使得整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的(de)成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得越来越多(duō)投资者关注到北交所，自(zì)然(rán)也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募(mù)基金(jīn)的配(pèi)置意愿，主要(yào)取决(jué)于北交所市(shì)场的赚钱(qián)效(xiào)应、可(kě)投标的稀(xī)缺性以及专精特(tè)新领域的景气度(dù)。而近(jìn)期北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北交所公司(sī)前(qián)十(shí)大股(gǔ)东名单中(zhōng)；北交所较大规模公司(sī)去年业(yè)绩涨势良(liáng)好，今年(nián)一(yī)季度盈利表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新基金在北(běi)交所的持(chí)股集中度高。“预(yù)计随着后(hòu)续市场流动性(xìng)的改善和创新型中小企业的(de)高(gāo)速成长，北(běi)交(jiāo)所投资有望(wàng)实(shí)现(xiàn)戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市(shì)值小、流姜子牙活了多少岁动性等制(zhì)约，初步“试水”北(běi)交所市场的(de)公募基金，在投资比例、策略(lüè)上也(yě)存在差(chà)异(yì)，但未来会加大对北交所市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的(de)战略定位和上市(shì)公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深(shēn)入细分(fēn)产业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场(chǎng)前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些成长赛道的(de)公司(sī)估值水平，在北交所中进(jìn)行映射，选择估值水平显著(zhù)偏低(dī)的(de)公司(sī)进行投资。在组合配置上，力(lì)求均衡(héng)和(hé)风险分散，降低中小企业经营波动大的风险。此外，北(běi)交所相关(guān)基(jī)金也会积极参与转板(bǎn)、新股(gǔ)发行等(děng)投资机会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人士(shì)也称，我(wǒ)们高度重(zhòng)视北交所投资机(jī)会，目前有(yǒu)一只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)基金，未来一方面会根据市场情况，择机(jī)发(fā)行更多以北交(jiāo)所股票为主要投(tóu)资范围的基金产品(pǐn)，另一方(fāng)面，不(bù)排除将存量(liàng)基(jī)金产(chǎn)品的投资范围扩(kuò)大(dà)至(zhì)北交(jiāo)所股(gǔ)票，同时(shí)会增加研(yán)究团队(duì)拓展对北交所股(gǔ)票的研究深度(dù)和广(guǎng)度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持(chí)有数(shù)量达历史最(zuì)高

　　从(cóng)公募持仓(cāng)北交所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基(jī)金持(chí)有北(běi)交所个股(gǔ)数量82只，达(dá)到历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿(yì)股，半年(nián)增长24％；但持仓(cāng)总市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资(zī)北(běi)交所(suǒ)总市值(zhí)总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司(sī)中，与新能源行业相关的(de)个股(gǔ)市值占比较(jiào)高，而去年(ni姜子牙活了多少岁án)下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北(běi)交所市值有所(suǒ)回(huí)落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从今(jīn)年(nián)年初(chū)看(kàn)，北证50指数一度(dù)出现快(kuài)速(sù)上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行，目(mù)前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看，北交所的投资价值(zhí)仍然受到(dào)公募资金的(de)青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征类似于(yú)一级半的市(shì)场，即投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)相比一(yī)级市(shì)场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比(bǐ)上证、深(shēn)证的大多数(shù)公司而言又相对早期，可投(tóu)资标的规模也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角度来说(shuō)，这也意味着更大的成(chéng)长空间和(hé)收益率预(yù)期，故我(wǒ)们(men)认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资层面，景(jǐng)顺(shùn)长城基金表示，我们对于具体行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看好细(xì)分行业(yè)的、符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受(shòu)到的关注度可能不高，但(dàn)在(zài)其(qí)所(suǒ)属行业中拥有较强的(de)竞争力(lì)，在(zài)研发投入(rù)的(de)强度上、成长性指标上，也(yě)不弱于创(chuàng)业板、科创(chuàng)板的上(shàng)市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能(néng)反(fǎn)而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，从中长期(qī)视角看(kàn)，随(suí)着北交所(suǒ)交易制度的不断完善(shàn)、已(yǐ)上(shàng)市企(qǐ)业的投(tóu)资价值不断明确(què)，以及场内流动性(xìng)不断(duàn)提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的(de)资金流入。北(běi)证50指数估值有向上(shàng)修复的空间，当前配(pèi)置(zhì)的性价比较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔率(lǜ)都非常具(jù)备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降(jiàng)息窗口，鑫(xīn)元基(jī)金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是具(jù)有专精(jīng)特新特(tè)性的成长股。在行业的(de)稀(xī)缺性方(fāng)面，投(tóu)资者(zhě)可重(zhòng)点关(guān)注具有高(gāo)成长性、国(guó)产化逻辑强(qiáng)的优(yōu)质产业链。更(gèng)多(duō)的阿尔(ěr)法收益可(kě)能聚焦在科技和制造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)相关投研人士也(yě)称(chēng)，北交所(suǒ)有一大(dà)批优秀(xiù)的创新型中小企(qǐ)业，借国(guó)家政策支持的东(dōng)风和企业自身的(de)努力，我们相信会有(yǒu)相当体量(liàng)的(de)企业(yè)成长成为大型企业，这个(gè)成长的过程会给(gěi)投资(zī)者带(dài)来(lái)丰(fēng)厚回报，因此(cǐ)我们认为北交所具备长期投资价(jià)值(zhí)。“具体(tǐ)细分而(ér)言，我们更加看好电力设备、机械设备、医(yī)药生物等(děng)三(sān)个(gè)领域(yù)。”

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