海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计(jì)23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速(sù)持续下滑，利润向下游转移；中游制造盈(yíng)利增(zēng)速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消(xiāo)费盈(yíng)利(lì)改善幅度放缓，券商(shāng)和保险盈利大增。 数(shù)字经(jīng)济归母净利(lì)单季同比(bǐ)已经开(kāi)始(shǐ)回升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中受益(yì)于国产替代(dài)的半导体材料和(hé)半(bàn)导体设备维持较(jiào)美女脱了个精光露出奶囗和尿囗高(gāo)增(zēng)速，其中设备盈(yíng)利加速(sù)增(zēng)长(zhǎng)；低(dī)碳经(jīng)济景(jǐng)气度高位回落，新型电网盈利增(zēng)速持续(xù)提升(shēng)，主要受益于储能(néng)的快(kuài)速发展。

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