衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私(sī)人(rén)库(kù)存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)私人库(kù)存投资(zī)回落(luò)以及非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度(dù)较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的(de)行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视(shì)和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只的(de)自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的(de)不(bù)明(míng)船只属(shǔ)于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能(néng)会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的(de)担(dān)忧主要是(shì)基(jī)于美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的(de)言论通(tōng)常受到(dào)投资(zī)者和商界(jiè)人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些(xiē)年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克(kè)尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅(fú)回(huí)调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业(yè)风险再(zài)次(cì)升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表现或显示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对(duì)于美联储加息和(hé)海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续(xù)升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者(zhě)也(yě)高度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确(què)定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局(jú)势并(bìng)未大幅(fú)恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的(de)五一(yī)长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于需(xū)求会有一(yī)定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的(de)油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓(fèn)油(yóu)价上下区间将(jiāng)更(gèng)为(wèi)模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系上，O天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓PEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，周三公(gōng)布(bù)的EIA报(bào)告(gào)显示(shì)原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲(天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓pí)弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的(de)临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降三(sān)分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节(jié)整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体(tǐ)回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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