财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资(zī)方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分(fēn)试图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对(duì)不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个(gè)时(shí)期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不确(què)定性(xìng)来的(de)时候，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一个行(xíng)业，即使你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控制(zhì)持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系(xì)还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qi找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思án)仍维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化(huà)主要(yào)集中于(yú)大(dà)模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察(chá)到(dào)各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研(yán)发和(hé)发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可(kě)以期(qī)待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(x找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思ià)的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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