今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期(qī)对(duì)于基(jī)金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发规模。2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据p>

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能(néng)源(yuán)产业等多(duō)维度服务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市(shì)场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对(duì)此(cǐ)也比较(jiào)重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在(zài)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热(rè)门，基金公司也积(jī)极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业(yè)的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来(lái)看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)、个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值比2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购(gòu)金额(é)低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家公(gōng)司(sī)后(hòu)续将安(ān)排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)背景下(xià)估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当(dāng)前估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家(jiā)券商(shāng)明(míng)确(què)表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是(shì)央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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