A股“股王”之争进入白热化阶段(duàn)，中国移(yí)动股价周中创(chuàng)历史新高，一度从独(dú)占(zhàn)A股市值榜首近(jìn)3年的茅台(tái)手中抢(qiǎng)下“A股之王(wáng)”的光环，引发市场热议。截(jié)至周五收盘，茅台最终以(yǐ)微(wēi)弱优势反超(chāo)，但地位已岌岌可危。值得注意的是，因中国移动(dòng)在A+H两(liǎng)地(dì)上市，若按(àn)其(qí)A股(gǔ)股本计(jì)算则(zé)不过是一场计算上(shàng)的(de)乌龙，但(dàn)若均按照A股股(gǔ)价等数据(jù)计(jì)算，则其总市值(zhí)一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，在数字(zì)经济(jì)、信创、中特估、人工(gōng)智(zhì)能等一系列热点(diǎn)催化(huà)下，中国移动(dòng)今(jīn)年(nián)股价累计(jì)最大(dà)涨幅已近(jìn)60%，自去年(nián)上市以来最(zuì)近一年股价(jià)累计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地踏(tà)步。有(yǒu)市场人士认为，中国移动和茅台这(zhè)场(chǎng)股(gǔ)王宝(bǎo)座的(de)争(zhēng)夺可能揭(jiē)示(shì)着A股未来的(de)发(fā)展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮(cháo)卷(juǎn)出白(bái)酒泡沫 数字(zì)经济时(shí)代带来(lái)预(yù)备新股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向来是(shì)市场关注(zhù)焦点，回顾历(lì)史来看，最近十多年来股王变迁的背(bèi)后似乎也反应着国内经(jīng)济趋势(shì)和产(chǎn)业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石(shí)油登陆A股时(shí)，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第(dì)一，甚至登顶全球资本市场市值之首，得益于当(dāng)时基(jī)建大发展(zhǎn)时(shí)期(qī)，中石(shí)油在股王的(de)位(wèi)置上稳坐(zuò)了八年，直到(dào)2015年工商银行依(yī)托当年互(hù)联(lián)网金融(róng)牛市成为新锐股王。再后(hòu)来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后三(sān)年的(de)消(xiāo)费(fèi)白马股大牛市，也成就(jiù)了(le)如今(jīn)贵州茅(máo)台(tái)股(gǔ)王的(de)A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇(huì)、勾(gōu)股大(dà)数(shù)据；资料来源：微(wēi)信公众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近两(liǎng)年，虽然茅台仍一(yī)直张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事(zhí)稳稳领跑，但在高端白酒的高估(gū)值(zhí)泡(pào)沫下，以及今年春(chūn)节后白(bái)酒行业的终端动销(xiāo)几(jǐ)乎并未达到预期，整个白酒板块(kuài)经历回调，公司股价也现(xiàn)大幅下跌。近(jìn)日，中国移动的突(tū)然崛(jué)起更(gèng)是(shì)开始对其王位发出了(le)挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵(guì)州茅台(tái)市值这一(yī)历史性事件背后(hòu)，除了(le)离不(bù)开国(guó)家政策持续推进的数字经济，与最近(jìn)爆火的(de)人工智(zhì)能两大概念加持，还有来自于“中特(tè)估(gū)”这个(gè)新概念的强力(lì)催化。

　　具(jù)体来(lái)看，根据(jù)数据显示，当前(qián)美股市值(zhí)前十(shí)的上市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟(wěi)达(dá)、特斯(sī)拉、META均(jūn)为科(kē)技股。有分析(xī)认为，科技进(jìn)步(bù)已成提升生产力的(de)重(zhòng)要因素，二级市(shì)场(chǎng)对(duì)科技(jì)企业的态度能一定程度显示(shì)出(chū)科技企业(yè)的竞争(zhēng)力强度。因此，以中(zhōng)国移动为代表的科技股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表(biǎo)的消费股似乎(hū)也预示着市场中的积极(jí)现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度(dù)转型的背(bèi)景下，实力强(qiáng)劲并(bìng)实现华(huá)丽转身的(de)中(zhōng)国(guó)移动，已经逐渐成(chéng)引领中国经(jīng)济(jì)潮流的主力军。信达证券研报表示(shì)，公司(sī)作为国企(qǐ)数字经济担(dān)当，积极布(bù)局云计算、IDC、工业互(hù)联网等(děng)创新业务，伴随算力网络的进一步发展(zhǎn)，将拉动(dòng)底层云计算业务的需求(qiú)，公(gōng)司(sī)具备较强的 IDC/云计(张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事jì)算业务能力，正在从传统管道运(yùn)营商(shāng)向数字科技(jì)领军企业(yè)加快跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情况来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三(sān)大运(yùn)营商(shāng)股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估值(zhí)分(fēn)别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著高于近五年(nián)区间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以中国移(yí)动为代表的三(sān)大运营商板(bǎn)块，借助(zhù)“央企低估值+数字经济(jì)”成(chéng)为率先修复(fù)的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔(mó)法能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故事引发市场(chǎng)热(rè)议。即很长一段时间(jiān)以来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅台魔(mó)咒”的传说，即大多(duō)股(gǔ)价超过茅台(tái)的(de)上(shàng)市公司，在风光散尽之后往往(wǎng)下场都(dōu)不太好。本次中国移动直接在市值上超越茅台(tái)，结果是否会不一样呢(ne)？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔(mó)咒”的A股(gǔ)上市公司(sī)，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度提(tí)升，股价超越茅台并(bìng)一(yī)度(dù)突破300元/股，但好景不(bù)长，在2008年金融危机爆发、船舶(bó)业跌入冰(bīng)点后(hòu)极速缩(suō)水(shuǐ)至30元附近，至(zhì)今中国船舶股价(jià)维持在24元(yuán)左右。此外，海普(pǔ)瑞、神州泰岳、安(ān)硕信(xìn)息、中文在线、全通教(jiào)育等多(duō)家(jiā)公(gōng)司股价均超越茅台，但(dàn)最后(hòu)的结果不是业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述公司(sī)的陨落大部分(fēn)主(zhǔ)要(yào)是(shì)由于行业景气度变化以及(jí)股市景气度无法(fǎ)维持。而(ér)茅台(tái)凭借其产品稀缺性以及长期稳稳(wěn)增长的利润，最终一次次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领先者。对于(yú)一家(jiā)企业股(gǔ)价(jià)能否(f张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事ǒu)持续上(shàng)涨以及维持高位，市场普遍观点还是认为，实际需要(yào)看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规模超茅台约7倍的(de)中(zhōng)国移动，为什么此前市值却一(yī)直不如茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结(jié)为两个(gè)重要原因。一方面，茅台越(yuè)卖越(yuè)贵，但话费越交越少。在市场化的(de)作用下，一(yī)瓶茅台已经冲上(shàng)3000元左右的高价，而中国移(yí)动虽掌握着大把的通信类资源，但作(zuò)为央企需(xū)要(yào)承担“提速(sù)降(jiàng)费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一(yī)方(fāng)面即是成(chéng)本方面的问(wèn)题，中国移动本质(zhì)作(zuò)为(wèi)通信基础设(shè)施企业，需(xū)要持(chí)续(xù)不断的(de)建设投入，从(cóng)2G到(dào)5G，其近(jìn)十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生(shēng)意(yì)，基本不需要如此(cǐ)沉重的资本开支，也不需(xū)要面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据可以(yǐ)看出，中国移(yí)动今年一季(jì)度的营收是茅台的8倍，但净利(lì)润却差别不大，销售毛利率(lǜ)更(gèng)是(shì)有着一个24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不过(guò)，近期(qī)来看，一(yī)系(xì)列信号表明中国移动可能正在迎来一些变(biàn)化(huà)。

　　随着5G建设(shè)高峰期(qī)的结束，中国移动此前表示，2022年是(shì)三(sān)年投资高峰(fēng)的(de)最(zuì)后一(yī)年(nián)，2023年起资本开支(zhī)不(bù)再增长，2023年计(jì)划资本开支1832亿(yì)元同比下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年(nián)营收则可突(tū)破1万(wàn)亿元。据业(yè)内人士测算，这意味着(zhe)届时全年资本开支占收入比重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来的新低(dī)。

　　同时，更(gèng)加重要(yào)的是，随着(zhe)移动(dòng)互联网进(jìn)入下半(bàn)场，行业重心已转向产(chǎn)业互联网和智能化，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研报(bào)表示，中国移动数字化转型收入“第(dì)二曲(qū)线”不断攀升，去(qù)年公(gōng)司(sī)数字(zì)化转型收入(rù)对(duì)主营(yíng)业务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务(wù)收入比提(tí)升至 25.6%，成为公(gōng)司收入(rù)增长(zhǎng)的第一驱动力(lì)。此外，公司移动(dòng)云收入规模实现新(xīn)跨(kuà)越，去(qù)年移动云(yún)收入达到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实(shí)现翻倍暴涨，综合(hé)实力迈入国内业界第(dì)一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事