在股市高(gāo)点(diǎn)成(chéng)立的主动权益类定开基金密集迎来开放日，近三个月(yuè)即将开放(fàng)的产品超(chāo)3成跌破面值(zhí)，破净(jìng)率达33％，亏损最大产品成(chéng)立满两年亏(kuī)损43％，部(bù)分产品甚至面(miàn)临清盘危险。

　　多位(wèi)行业内人士表示，主动权益定(dìng)开(kāi)基金的整体破净率与基金成立时(shí)间、基金(jīn)投(tóu)资策(cè)略，以及统计样本数量等(děng)众多因素有关。其中，高点(diǎn)成立是基金破净的重要原因。同时中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思，他们(men)也建议基金公司(sī)要更加前瞻性布局产品(pǐn)，克服短期盲目规模扩张冲(chōng)动，从客户利益和导向开展产品(pǐn)的布局和发行。

　　近三月60只定开权益基(jī)金开放

　　破净率超(chāo)30％

　　近日(rì)，华(huá)南一(yī)家基金公司(sī)发(fā)布公告(gào)称，根(gēn)据基金法、基金运作管理办法、基金合同的有(yǒu)关规定(dìng)，公司旗下主(zhǔ)动权(quán)益(yì)一年定期开放基金最近(jìn)一个开(kāi)放(fàng)期为2023年4月20日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)22日，若该开放期最后一个开放(fàng)日（即(jí)2023年(nián)5月22日(rì)）日终(zhōng)，基金出现触发基(jī)金合同终(zhōng)止(zhǐ)的情(qíng)形，基金(jīn)管理人将(jiāng)终止(zhǐ)《基金(jīn)合同》，并按照(zhào)《基金合同》约定(dìng)履行基金(jīn)财产清算(suàn)程序，无须召开基金份额持有(yǒu)人大会(huì)。

　　根据(jù)公(gōng)告，该(gāi)只(zhǐ)基金的(de)基金合(hé)同生(shēng)效后(hòu)，若登记机构(gòu)完(wán)成每个开放(fàng)期最后一个开放(fàng)日的申(shēn)购、赎(shú)回或(huò)转换(huàn)业务申请确认时，基金的基金份额持有人(rén)数量不满200人或者基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值低(dī)于五千万(wàn)元，基金(jīn)管理人在(zài)履行相关监(jiān)管报告和(hé)信(xìn)息披露程序(xù)后(hòu)终止基(jī)金合同(tóng)，无需(xū)召开基金份额持有人大会。

　　截至(zhì)2023年(nián)一季报(bào)，该只偏(piān)债混合型基金管理规模0.79亿(yì)元，2021年(nián)4月(yuè)成立(lì)以来(lái)两年多收益(yì)率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中(zhōng)的(de)破净产品。

　　据记(jì)者(zhě)统计(jì)，截至5月(yuè)20日，5-7月(yuè)份即将到期(qī)的主动权(quán)益类定期开放基(jī)金有60只（份额合并计算）即将迎来开(kāi)放日，目前破净产品（统计复权净值）为(wèi)20只，占比达(dá)到33.33％。破净率最(zuì)高的产品成立两(liǎng)年(nián)来亏(kuī)损超43％，目前基金净值仅为(wèi)0.57元。

　　分(fēn)月(yuè)度来看，主动权益类定(dìng)开(kāi)基金5-7月份破净率分别(bié)为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更(gèng)是(shì)达(dá)到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净(jìng)率(lǜ)呈(c中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思héng)现逐(zhú)月震(zhèn)荡上升(shēng)态(tài)势。

　　中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思

　　上海(hǎi)证券(quàn)基(jī)金(jīn)评价(jià)研究中心高级(jí)分析师孙(sūn)桂平对此(cǐ)表示(shì)，一般而言，随着基(jī)金开放(fàng)日临近，为了应对基金集中申赎影响(xiǎng)，基(jī)金的投资策略可能倾向于(yú)保(bǎo)守，权(quán)益仓位(wèi)可能会(huì)有所降低。因此，在(zài)权益市场表现不好时(shí)，距离(lí)开放日越远，整(zhěng)体上破净率可能有增加趋势。当然，整体(tǐ)破(pò)净率情况(kuàng)也与基金成立时间、基(jī)金投资(zī)策略(lüè)，以及统计样本数量等众多因素有(yǒu)关。

　　一位基金销售(shòu)机构负(fù)责人也(yě)分析，今年8、9月(yuè)份到期的(de)定开基(jī)金(jīn)大多成立于(yú)2020年(nián)下半年，高(gāo)点成立(lì)是基金破净(jìng)的重要原因；另一方面，8、9月份到(dào)期的定开基(jī)金(jīn)数量明(míng)显少于5、6月份(fèn)，虽然8、9月份破(pò)净基金的数量较6、7月份并没有明显上涨，破净率仍较高，可(kě)能也(yě)与基(jī)金的(de)发行节(jié)奏存在关系。

　　建(jiàn)议前瞻性布局产品(pǐn)

　　市场高点避免盲目规模(mó)扩张

　　据记者观(guān)察，从近三月即将迎来开放的定期开(kāi)放式(shì)基金来(lái)看，多数(shù)成(chéng)立于2020年下半年(nián)-2021年1季度，高(gāo)点成立可能是部分基金破净的重要原因。

　　针对(duì)上述现象，孙桂平表示，从基金发行角度而言，权益市场(chǎng)高点时基金发行相对(duì)容易(yì)，而且(qiě)规模也(yě)容易做大(dà)，基金公司有动力(lì)去(qù)做(zuò)；但从(cóng)投资者(zhě)而言，高点入市就(jiù)容易出现一段时间内基金业绩表现不佳(jiā)，甚(shèn)至出现大幅下跌(diē)的情形。

　　因(yīn)此，孙桂(guì)平(píng)认为，对基金公司(sī)而言(yán)，在(zài)市场(chǎng)高点时要保持冷静，相对谨慎发行产(chǎn)品，不盲(máng)目(mù)追逐(zhú)市场热点，克服短期盲(máng)目规模扩张(zhāng)冲动(dòng)，从客户利益导向进行产品布局(jú)和(hé)发行。此(cǐ)举既可以(yǐ)保护投资者(zhě)利益(yì)，也可以树(shù)立(lì)基金公司良好口碑，有利于基(jī)金(jīn)公司长期管理(lǐ)规模提升。

　　上述基金(jīn)销售机构(gòu)负责人也表示，在市场高位、情绪火热时发行基金(jīn)往往伴随着较高(gāo)的风(fēng)险。一方面(miàn)，近两(liǎng)年权益市(shì)场的(de)整(zhěng)体波动(dòng)增大，风(fēng)格轮动现象(xiàng)加剧。所(suǒ)以(yǐ)，近(jìn)两(liǎng)年(nián)不(bù)同的(de)投资策(cè)略、不同(tóng)投资(zī)范围的基金收益率(lǜ)差距(jù)较(jiào)大。另一方(fāng)面，市场情绪火(huǒ)热时容易出现爆(bào)款基金(jīn)，较(jiào)大规模给(gěi)基金经(jīng)理带来的灵活性限制很可能(néng)会影响产品未来的(de)超额收益。同时，优质资产的资金容量通常(cháng)有(yǒu)限，且(qiě)短期快速上(shàng)涨很可能估值虚高。过高的管理规(guī)模要(yào)求基金经理(lǐ)不得不跨出(chū)舒适(shì)圈，覆盖更(gèng)多(duō)投资机会，调整投资分布，也可能会增加错判的风险(xiǎn)，对(duì)获(huò)取超额收益影(yǐng)响很大。

　　同时，该(gāi)基金销售部门机构负(fù)责人也建议基金(jīn)公司前(qián)瞻(zhān)性布局产品，并将(jiāng)规模控制在(zài)基金经理能(néng)力(lì)范围(wéi)内，高点成立的产品，如(rú)果通(tōng)过均衡和(hé)多元化的布局，避免单押(yā)一(yī)个赛道(dào)，并通过抓取(qǔ)阶段性投(tóu)资(zī)机会(huì)、控制回(huí)撤等方(fāng)法，也能(néng)在中(zhōng)长期斩获一定的(de)超额收益。

　　事实上，随着(zhe)定(dìng)期(qī)开放式权益类基金表(biǎo)现不及预期，近一(yī)年(nián)新成立的定开权益类基金仅有7只，同比(bǐ)减少24只(zhǐ)；平均发行(xíng)规模2.71亿(yì)元，同比也下滑42％，该类(lèi)基(jī)金的发(fā)行陷入低迷。

　　“定开(kāi)基金(jīn)表现不及预期时，投资者的心态会受(shòu)到(dào)一定程度的影响，甚至可(kě)能打击投资者的投(tóu)资信(xìn)心。如果破净率(lǜ)持续上升(shēng)的话，投资(zī)者(zhě)对于后(hòu)续(xù)新发基金(jīn)的购买意(yì)愿可能会(huì)下降(jiàng)。” 上述基金销(xiāo)售机(jī)构(gòu)负责人称。

　　孙桂平也认为，定开(kāi)基金在基(jī)金经(jīng)理更(gèng)好(hǎo)施展投资(zī)决策，有效阻止投资者频繁(fán)交易等(děng)方面具有明显优势，有利于为投资(zī)者创造更好收益(yì)。但是(shì)定开基(jī)金也受市场波动影响，跌破净值(zhí)也是正(zhèng)常(cháng)现象。

　　“因此，未来定开基金发行时(shí)，一是要避免(miǎn)高位发行(xíng)，二是(shì)要做好投资者教育(yù)。”孙桂平称。

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