北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的(de)提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具(jù)有(yǒu)竞争力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年(n上尉是什么级别，上尉是连长还是营长ián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于(yú)投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财(cái)经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判断而(ér)不是(shì)价格(gé)判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净(jìng)资(zī)产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最(zuì)后，时(shí)代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料(liào)行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(上尉是什么级别，上尉是连长还是营长qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公(gōng)司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)上尉是什么级别，上尉是连长还是营长沪深(shēn)指数的-0.35％。

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