当前(qián)，市场投资者(zhě)正在担(dān)忧，眼下(xià)美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务上限僵(jiān保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思g)局正朝着更危险的(de)方向升级。

　　当地时间5月9日(rì)，美(měi)国(guó)众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债(zhài)务上限问题与(yǔ)总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登(dēng)举行会议(yì)后表示(shì)，这次(cì)会见并(bìng)未就解决债务上限问题达(dá)成任何有(yǒu)益(yì)意见，自己(jǐ)和国会其他几(jǐ)位党团领袖将(jiāng)于12日(rì)再次与(yǔ)总统拜登(dēng)会面(miàn)。

　　据路透社消息，当地时(shí)间(jiān)周(zhōu)二，美国总统拜登(dēng)在白宫(gōng)与国(guó)会众(zhòng)议院议(yì)长、共和党人麦(mài)卡锡进行谈判，试图打破两党(dǎng)围绕美国(guó)31.4万亿美元债务上限问题长(zhǎng)达三(sān)个(gè)月(yuè)的僵局，避免在5月(yuè)底之前发(fā)生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美(měi)国参(cān)议院多数党(dǎng)领袖、民(mín)主党人查克·舒默、参(cān)议院共和党领袖米奇(qí)·麦康奈(nài)尔、众议院民主党领袖哈基姆杰(jié)·弗里斯也将(jiāng)参加(jiā)此次(cì)会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦(mài)卡锡的此次(cì)谈判达(dá)成协议的可能性不大，因此(cǐ)，在谈判前(qián)一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不(bù)会在债(zhài)务上限问题上打破党派僵局，去帮助(zhù)总统拜(bài)登。这番言(yán)论无疑给此(cǐ)次(cì)谈判泼了(le)一盆(pén)冷(lěng)水。

　　今年(nián)1月19日(rì)，美(měi)国债务总额超(chāo)过(guò)债务上限。美国财政部次日启动非(fēi)常规(guī)举(jǔ)措维(wéi)持政府运营(yíng)，避免出现债务违约(yuē)。然而，使用非(fēi)常规措施只能帮助财政部暂时性(xìng)地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政部(bù)长耶伦在致信(xìn)国会(huì)领袖时发出(chū)了债务违约(yuē)可能期限(xiàn)的警告，称(chēng)财(cái)政部的最佳估(gū)计是，若国会(huì)未能提高债务上限或暂停上限，到6月(yuè)初，财政部将无法继(jì)续履行政(zhèng)府的所有义(yì)务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上限(xiàn)问题相(xiāng)关(guān)议案在众议院以微弱(ruò)优势得到通过。议案提出(chū)，到明年(nián)3月31日前，暂停债务上限的限制(zhì)，若两党能(néng)在这一时限之前同(tóng)意把债(zhài)务上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂停时限(xiàn)作废(fèi)，但(dàn)提高上限需要满足多种削(xuē)减开支的条件，共(gòng)和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元(yuán)政府(fǔ)开支。

　　但白宫(gōng)在议案通过(guò)后(hòu)很快表(biǎo)示，这一(yī)将削减支出和提高债务上限捆绑(bǎng)的议(yì)案没机会成(chéng)为立(lì)法。

　　上(shàng)周(zhōu)日(rì)，耶(yé)伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法危机(jī)”，引发金融(róng)和经(jīng)济崩溃(kuì)。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行(xíng)业危机，美国监(jiān)管机构的第(dì)一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月(yuè)8日，加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导层(céng)施压(yā)，要(yào)求其尽快解决已(yǐ)知问题(tí)。

　　DFPI在(zài)报告中批(pī)评称，监管反(fǎn)应迟(chí)钝(dùn)，未(wèi)能及时排(pái)查隐患，没有及时注(zhù)意(yì)到第一共和(hé)银(yín)行、硅谷银行在疫情期间(jiān)发展过快，吸收了数千亿美元的存款。同(tóng)时(shí)，其工作人(rén)员也没有(yǒu)意识到银(yín)行(xíng)过快扩张(zhāng)所带来的风(fēng)险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机(jī)构(gòu)已发(fā)现的缺陷方面行(xíng)动(dòng)迟缓(huǎn)，监管(guǎn)机(jī)构也没有采取足够措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出的是，美国银行业的(de)这一场(chǎng)危机风(fēng)暴中，加州是名(míng)副其实的“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚(gāng)刚宣(xuān)告倒闭的第一共和银行也位于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样(yàng)遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌的(de)西太平洋合众银行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷银行的(de)监(jiān)管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作(zuò)用，而旧金山(shān)联邦储备(bèi)银行承担主要(yào)监督责任，后者未来可能会投入更(gèng)多人员进行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监管机(jī)构未来将对资产超过500亿美元、且未纳入保(bǎo)险(xiǎn)的存款规模很高的银行(xíng)加强审查。

　　在硅(guī)谷银行破(pò)产事件(jiàn)中，未纳(nà)入保险的存款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的关键因(yīn)素之一。然而，报告指出，在过去(qù)，监管机构并(bìng)未认定(dìng)大量无保险存(cún)款一定意味着风险增加，因为拥有大量存款的账户往往是由企业客户持有的，这些客户往往(wǎng)很少更换银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如何管(guǎn)理社交媒(méi)体和实时提款(kuǎn)带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)，这(zhè)些风(fēng)险也可(kě)能加剧(jù)和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国(guó)政府再度推迟战略石油储备回补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政府再度(dù)推迟美国(guó)战(zhàn)略石(shí)油储备的回补计(jì)划。

　　美(měi)国能源部周二(èr)表示：美国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是世界上最大的石(shí)油(yóu)储(chǔ)备，能源(yuán)部仍然(rán)致力(lì)于以一种(zhǒng)为美(měi)国纳税人带来最大价值(zhí)并(bìng)保护(hù)美(měi)国经济和安全(quán)利益的方(fāng)式回补SPR，同时遵守国会的授(shòu)权并进行必要的维护——这(zhè)些也(yě)是对该储备进(jìn)行良好管理的一部分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直接采购外，其(qí)补(bǔ)充SPR的方式还包(bāo)括(kuò)要求一些(xiē)炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石油，并避免“不必(bì)要(yào)销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过(guò)政(zhèng)府拨款(kuǎn)法(fǎ)案取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过(guò)去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万(wàn)桶。尽管在3月(yuè)底和(hé)本(běn)月初，WTI油价一度降至72美元(yuán)/桶(tǒng)以下，曾一度(dù)短(duǎn)暂符合美国政府制定的在每(měi)桶67—72美元/桶时(shí)购(gòu)入石(shí)油(yóu)回(huí)补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但今(jīn)年以来多数(shù)时候，WTI油价(jià)依然高于美国政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势(shì)分化明显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上演“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在(zài)节后(hòu)开(kāi)盘(pán)一度全(quán)线跌破前低支撑后，国内三大油(yóu)脂期货价格随即反转走高，增(zēng)保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思仓上(shàng)行。三个交易日，豆油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅5％或372个(gè)点，棕(zōng)榈油(yóu)主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨(zuó)日，三大油(yóu)脂(zhī)价格集体(tǐ)回(huí)落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗(kàng)跌(diē)。油脂(zhī)品(pǐn)种(zhǒng)间走势有明显(xiǎn)分化，从(cóng)板块内强(qiáng)弱表现(xiàn)上来(lái)看，棕榈(lǘ)油明显强于菜油(yóu)和豆油(yóu)。

　　期货(huò)日报记者了解到，此(cǐ)轮反转过程中，市场(chǎng)风格(gé)不断变化，领涨品(pǐn)种从豆(dòu)油切(qiè)换到棕榈油(yóu)，领涨月(yuè)份从主力转换到近月(yuè)，反映了市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分(fēn)析(xī)师(shī)侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市(shì)场(chǎng)对油脂(zhī)消(xiāo)费预(yù)期乐观，确认了油脂大消(xiāo)费(fèi)基调，且认为(wèi)节后油脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对大(dà)豆检验(yàn)要求增加、检(jiǎn)验频(pín)度增加，大豆(dòu)通过慢，供应压(yā)力后移，市场担忧豆(dòu)油产量或(huò)不(bù)及预期，豆油累库放慢甚(shèn)至去库。”侯(hóu)雪玲表(biǎo)示，但随后咨询机(jī)构数(shù)据显示大豆压榨保(bǎo)持较高水(shuǐ)平，豆油库存加速(sù)攀(pān)升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求(qiú)表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)及后期大豆高到(dào)港带来(lái)的(de)累(lèi)库趋势压制(zhì)，豆(dòu)油整体一直是不温不火；菜油整体受(shòu)到需求难以消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱势但在加拿大(dà)题材出现后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下，表(biǎo)现最(zuì)为(wèi)亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨(zhǎng)的(de)领(lǐng)头羊。”中信建投期(qī)货分析(xī)师(shī)石丽红表示(shì)，此次油脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上(shàng)的涨幅(fú)，一点都不(bù)拖泥(ní)带水，一定程度反应了前期超跌后的市(shì)场心态(tài)。

　　记者(zhě)了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕(zōng)领(lǐng)涨，主要源于马(mǎ)棕(zōng)4月(yuè)供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上(shàng)周五主要机构公布的数据显示，马(mǎ)棕4月产量不(bù)及(jí)预期，马棕(zōng)4月库存(cún)环比(bǐ)可能大幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比(bǐ)显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比豆(dòu)油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际(jì)需求(qiú)减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估4月马棕产量(liàng)130万(wàn)吨，环比几乎(hū)持平。出口预估(gū)120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周五到周(zhōu)一，大华(huá)继(jì)显及MPOA给出(chū)的4月全(quán)月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕(yàn)杰表(biǎo)示，若产量预(yù)期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅140多万(wàn)吨，已(yǐ)经是历史(shǐ)极低(dī)库(kù)存水平，库存环比减(jiǎn)幅(fú)可能(néng)15％左(zuǒ)右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要在于当月假(jiǎ)期较(jiào)多，工(gōng)作日(rì)偏少。因(yīn)马来种(zhǒng)植园的印尼工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开斋节当月马棕(zōng)产量环比数据有偏低倾向。今年印尼(ní)开(kāi)斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节假期，预计因此印尼工(gōng)人返乡偏慢导(dǎo)致当月(yuè)产(chǎn)量环比降幅较往年更大(dà)。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，三个品种表现强弱(ruò)与各自的(de)国内(nèi)外(wài)供需、消息面有直接关(guān)系(xì)，阶段性(xìng)的宏(hóng)观企稳及情(qíng)绪修复也是(shì)此轮(lún)油脂反弹(dàn)的重要(yào)前(qián)提(tí)。

　　“外围(wéi)市场(chǎng)尤其是美国经济衰退及风(fēng)险事(shì)件(jiàn)的担忧(yōu)情绪缓和，令原油及国内商品短期偏强，是(shì)国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布(bù)的美(měi)国非农就业等数据全(quán)面超预(yù)期。此外，耶伦(lún)也在敦促国会提高联邦债务(wù)上限。这些消息，从边际上(shàng)缓解(jiě)了因(yīn)美国银行(xíng)业危机、债(zhài)务上限到期、短期较(jiào)差经济数据(jù)带来的美国经济低(dī)迷及衰退担忧，国际原(yuán)油随之止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观(guān)环境（欧美经(jīng)济衰(shuāi)退预期、美国银行业(yè)危机、美国债(zhài)务上限(xiàn)等），考(kǎo)虑(lǜ)巴西大豆卖(mài)压有所(suǒ)减(jiǎn)轻但(dàn)仍将持续、美豆新(xīn)作目前(qián)播种顺利、棕(zōng)榈油产地处(chù)于季节性(xìng)增产季、欧洲新菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业(yè)内人士不(bù)看(kàn)好(hǎo)油脂反弹的(de)持续(xù)性

　　值得注意的(de)是，当前，因宏(hóng)观和基(jī)本面的压制依(yī)然存在，受访人士对(duì)油(yóu)脂此轮(lún)反弹的持续性(xìng)并不(bù)乐(lè)观(guān)。

　　“从基(jī)本(běn)面来看，在(zài)油(yóu)脂供(gōng)应改善倾(qīng)向较强的背景下，我们预(yù)期油脂很难具备持续的上(shàng)行(xíng)基础，此(cǐ)轮超跌反弹或(huò)难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看来(lái)，国内油脂需(xū)求好于(yú)2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月(yuè)是消费淡(dàn)季，市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)需求不宜(yí)过分乐观。而(ér)从时间节点上(shàng)来看，油脂整体也将进入(rù)增库周期，在业内人士看来，进入增(zēng)库周期已是事实，这也将抑制油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示(shì)，从国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地看，目前是季节性增产季，中(zhōng)期(qī)产(chǎn)地(dì)库存(cún)趋(qū)向回升。但(dàn)当(dāng)前马(mǎ)棕库存很低，马棕供需(xū)转为充裕预计(jì)还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产(chǎn)地(dì)棕榈油连续几个(gè)月的去库是建(jiàn)立在(zài)1—4月(yuè)产量偏(piān)低(dī)的(de)基础上(shàng)，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及主需求国(guó)高库存带来的(de)并不(bù)算好的出口前景下，后续(xù)产地库(kù)存累(lèi)库倾向较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月(yuè)为棕榈油(yóu)传统低(dī)产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱(luàn)，过去(qù)几个月马(mǎ)棕产量表现(xiàn)不佳(jiā)导致了(le)棕榈油的(de)连(lián)续去库(kù)。然而，开斋节后棕榈油一般有着(zhe)超(chāo)于正常季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下(xià)旬(xún)，预计马棕5月全月(yuè)的产量环比增(zēng)幅(fú)可(kě)能还会(huì)更高，这预计(jì)将为马来西亚带来(lái)显著的累库压(yā)力，不利于产地报价(jià)及棕榈油期价的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来(lái)，国内未来(lái)两个月油脂市场累库为(wèi)主，大豆检验只影响大豆(dòu)供给的(de)节(jié)奏(zòu)但不会消化(huà)供(gōng)应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油(yóu)菜籽(zǐ)月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那么(me)油脂单月供应在230万吨以上，超过了(le)2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势来看，国内菜油库存从年初以来早就(jiù)已经进(jìn)入累库状态。截至5月5日，华(huá)东(dōng)菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带来压(yā)榨整体回升，豆油的(de)累库(kù)趋势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下(xià)滑，但周(zhōu)比增近10％，已连(lián)续三周累库。后期从(cóng)库存季(jì)节性角度来(lái)看(kàn)，整体(tǐ)累库(kù)倾向也较(jiào)为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是(shì)近(jìn)月进口(kǒu)不(bù)太(tài)足的(de)棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有望在开(kāi)斋节(jié)后开启累库，带来远(yuǎn)月棕(zōng)榈油进口利润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库确实会(huì)限(xiàn)制油脂反弹空间，但国内(nèi)油脂油(yóu)料(liào)多(duō)数进口为(wèi)主，成(chéng)本端原(yuán)料的供需及价格的变化(huà)对油脂行情的影响要更大一(yī)些。后期，市场需(xū)关注巴(bā)西大豆(dòu)贴水是否进一(yī)步(bù)反弹，美豆(dòu)新作面积预期，国际棕榈油产地累(lèi)库情况及国际菜油葵油价(jià)格(gé)变化。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏(hóng)观风险并没有(yǒu)完全消散，全(quán)球经济预(yù)期、美高利息对大宗商品(pǐn)需(xū)求传导等影响或更(gèng)大。

　　“在宏观(guān)风(fēng)险尚未释放完全(quán)，市场(chǎng)随时可能重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂(zhī)整体(tǐ)供应(yīng)改善(shàn)的背景(jǐng)下，油脂并不具备持续性反(fǎn)弹的基础，后期涨(zhǎng)势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士(shì)不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹的持续性和高度。在侯(hóu)雪玲看来，每次反弹乏力都是空(kōng)单入场(chǎng)机会，合约上建议(yì)选择远(yuǎn)月合(hé)约，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报告发布后可择机(jī)考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价差做(zuò)扩。

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