自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两大板块性价比也(yě)在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资(zī)金配置的(de)工具性(xìng)产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着(zhe)逆(nì)势(shì)投(tóu)资的(de)特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计算(suàn)机等科(kē)创板的(de)核心权重行(xíng)业(yè)持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来(lái)看(kàn)，电子、计(jì)算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利和(hé)收入(rù)预期(qī)增速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一(yī)步(bù)分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司的(de)长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省(shěng)公布(bù)外(wài)汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案(àn)在(zài)经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联(lián)安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得(dé)存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收(shōu)数(shù)据，营(yíng)收(shōu)增速为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储的爆发性(xìng)需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带(dài)来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预(yù)计半导(dǎo)体和(hé)消费电(diàn)子大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放(fàng)出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基(jī)金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价格(gé)下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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