北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人(rén)的(de)47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来(lái)自全球各地(dì)的投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到(d厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积ào)了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加权(quán)平(píng)均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之前商(shāng)品信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不(bù)良(liáng)影响的(de)公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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