今年A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于(yú)基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的(de)，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预(yù)计(jì)，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况也会比(bǐ)较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热(rè)门(mén)，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是(shì)资(zī)本市(shì)场支持实体经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域(yù)在(zài)新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不(bù)断完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计(jì)国(guó)资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回(huí)报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分红水平。<裤子175是几个x/p>

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金认购和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数(shù)投资(zī)部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)过去(qù)三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市(shì裤子175是几个x)盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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