AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一(yī)季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基金经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变，比(bǐ)如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域(yù)的(de)快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的(de)观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技(jì)术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提升组织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国(guó)是(shì)一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计(jì)算机(jī)为代(dài)表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和(hé)可(kě)再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看(kàn)好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发(fā)展模(mó)式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核(hé)心在(zài)于(yú)全要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人(rén)工智能(néng)的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行为，就如闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了(le)不少人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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