昨夜，美国银行股持(chí)续(xù)暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期(qī)货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美股三大指数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行股再次大跌，导致美(měi)国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券交(jiāo)易员不再(zài)完全押注(zhù)美联储(chǔ)会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率掉(diào)期(qī)合(hé)约目前(qián)反映出，央行基准利率仅比当前有效联(lián)邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美(měi)联储在5月份(fèn)加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进一(yī)步(bù)加息。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们(men)预计到年底联邦基金(jīn)利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党(dǎng)领袖(xiù)麦(mài)卡锡提(tí)出(chū)的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决(ju化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准é)债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一(yī)项将债务上(shàng)限问(wèn)题和(hé)削减支(zhī)出捆绑的(de)计(jì)划，要将(jiāng)债务上限上调(diào)1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府支(zhī)出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约将在(zài)美国(guó)引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失(shī)业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上(shàng)限(xiàn)是(shì)国(guó)会(huì)的(de)一(yī)项“基本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美(měi)国企业将面临(lín)信贷(dài)市场的恶(è)化(huà)，政府(fǔ)将可(kě)能无法(fǎ)向军人家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障(zhàng)的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间(jiān)4月(yuè)25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身而(ér)出(chū)的时刻，为(wèi)了他们(men)的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是(shì)我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的(de)年龄可(kě)能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选。不支持他参(cān)选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货(huò)交(jiāo)易所公布(bù)劳动节期间(jiān)有关工作安(ān)排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月(yuè)27日起第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，国(guó)际铜(tóng)期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)市的(de)第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)各期货持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第(dì)一个(gè)交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前(qián)标准；其他期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自相关(guān)品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的(de)第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约(yuē)的保证金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业(yè)硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪(zhū)期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势(shì)背离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原(yuán)因有(yǒu)四(sì)点：一是短期(qī)二(èr)次育肥造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四是(shì)“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预(yù)期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基(jī)本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且南北部分区域二(èr)次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二(èr)期货盘(pán)面(miàn)减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年(nián)一(yī)季度去产能不及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不(bù)会出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师(shī)张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生(shēng)仔猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的(de)是，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规(guī)模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比(bǐ)得到明(míng)显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国(guó)能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实际需(xū)求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需(xū)求大概(gài)率将(jiāng)回归到(dào)正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以及二(èr)育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求(qiú)无(wú)实质(zhì)性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从(cóng)走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需(xū)求逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏(lán)计划或继续增加，市(shì)场整体处于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪(zhū)价(jià)大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期(qī)效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩(shèng)3个交(jiāo)易(yì)日，期(qī)货盘(pán)面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映了(le)市(shì)场情绪(xù)。建议投资(zī)者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预(yù)期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情(qíng)或好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概率环比下(xià)降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下(xià)，相(xiāng)对(duì)支撑当(dāng)期(qī)生猪价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过(guò)在国(guó)家良好调(diào)控之下，能(néng)繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在国(guó)家政(zhèng)策(cè)端稳定(dìng)猪价(jià)意愿(yuàn)强(qiáng)烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫(yì)情(qíng)可能到(dào)来从而(ér)降低国(guó)内需求的(de)担忧则(zé)进一步加速(sù)了(le)盘面下滑(huá)。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分(fēn)析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者，根据新加坡(pō)、日(rì)本等(děng)海外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从(cóng)相关因(yīn)素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场(chǎng)延续(xù)了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比(bǐ)上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也(yě)显示出市场(chǎng)对东(dōng)南亚(yà)地(dì)区棕榈(lǘ)油食用需求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的(de)担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份(fèn)产量后得到(dào)强化。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季(jì)节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产(chǎn)区(qū)未(wèi)来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚(yà)出口大增，库(kù)存(cún)超(chāo)预期(qī)下降至167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油(yóu)库存则(zé)继续增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足(zú)的库存(cún)和竞争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行(xíng)情或维持承(chéng)压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决。截(jié)至(zhì)3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需(xū)求大概(gài)率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在(zài)历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现(xiàn)持(chí)续(xù)干(gàn)燥天(tiān)气，产区(qū)增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商(shāng)进口利润深(shēn)度(dù)亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可(kě)能加速去(qù)化。长期(qī)市(shì)场对(duì)于(yú)未来供应(yīng)充裕的预期基(jī)本一(yī)致。天(tiān)气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来产地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或(huò)以区(qū)间(jiān)调整为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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