衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库存(cún)投资(zī)回(huí)落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情(qíng)以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一(yī)季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过(guò)境国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能(néng)会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联(lián)储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的言论可(kě)能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科和德(dé)国前(qián)总理默(mò)克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜(dù)冰沁(qìn)在(zài)接受期货日(rì)报记者(zhě)采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际(jì)市场宏(hón萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌g)观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波再(zài)起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压(yā)力(lì)，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油(yóu)的(de)下跌(diē)带有明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观(guān)情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和(hé)股价(jià)表现或(huò)显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导(dǎo)原(yuán)油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的宏(hóng)观(guān)风(fēng)险何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资者也高度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预(yù)测在(zài)80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且(qiě)由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外(wài)经济(jì)衰退带来需(xū)求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来(lái)的(de)五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观(guān)情绪和基(jī)本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快(kuài)到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转入对供(gōng)应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难(nán)以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强(qiáng)的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低(dī)点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本(běn)月(yuè)底恢复(fù)的时间(jiān)会有所(suǒ)推(tuī)后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延(yán)长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市(shì)走势(shì)或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰(b萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌īng)沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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