金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货(huò)市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波动(dòng)较(jiào)大

　　短期(qī)SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有限的阶(jiē)段(duàn)。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库和订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几(jǐ)周现货(huò)也基本兑现(xiàn)，期货重心下移(yí)。从09可能幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导的向上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修、可(kě)流通现货(huò)、投产延迟这三点(diǎn)可能会构成(chéng)反弹的驱动。而(ér幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导)目前来看，投产(chǎn)的变(biàn)数预计(jì)不(bù)大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差(chà)表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得(dé)。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货(huò)存在企稳的(de)迹象，但是驱动依(yī)旧是等待(dài)检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的(de)方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现环比和同比上(shàng)都是相当出类拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季(jì)的水平，而这一点和(hé)下游反馈和(hé)实际(jì)地产的表现并不匹配。同时(shí)，我们观(guān)察到下游原片库存基本(běn)补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入五月，我(wǒ)们还是得考(kǎo)虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存(cún)在压(yā)缩原(yuán)片(piàn)库存的(de)可能性。但是从近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃(lí)厂继(jì)续上调现货(huò)价格，产(chǎn)销维持(chí)在较高水平，因此近(jìn)月确实难以出(chū)现回撤(chè)，总体(tǐ)还是(shì)正套思路(lù)。

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