金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的(de)新高，同(tóng)时(shí)也是(shì)自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)最高收盘价。今(jīn)年以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日(rì)本可(kě)能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不(bù)可或缺(quē)力量

　　对(duì)于(yú)日本股市爆发，海(hǎi)外(wài)资金是(shì)不可(kě)或(huò)缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)对日本股票需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约合157亿美元(无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性yuán)）的(de)日本股票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外(wài)国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业部门仍然是日本股票的(de)最大净买家，年初(chū)至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购了日(rì)本(běn)前五大(dà)贸易(yì)公司每(měi)家(jiā)略高于5%的(de)股(gǔ)份。这五(wǔ)大贸易公(gōng)司(sī)分别是伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三(sān)菱商事、三(sān)井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩(kuò)大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯(bó)克(kè)希(xī)尔哈撒(sā)韦(wéi)目(mù)前(qián)在日本持有(yǒu)的股票(piào)比在美国以外任何其他国家都多(duō)。今年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗(àn)示(shì)将进一步投资日本股票(piào)。现年(nián)92岁的他(tā)还在(zài)上个月(yuè)罕见(jiàn)地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常(cháng)简单(dān)，也非常容易理解，我们可能(néng)和(hé)这五家(jiā)公司(sī)都(dōu)有过业务来(lái)往(wǎng)。从整体来看，这(zhè)些公司能(néng)够(gòu)支(zhī)付不错(cuò)的(de)分(fēn)红，在某些情况下也(yě)会回购股(gǔ)票(piào)，我们也能很好地理(lǐ)解他们所拥(yōng)有的(de)一大堆业务(wù)，同时(shí)我们还(hái)能(néng)通(tōng)过(guò)融资解(jiě)决汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所以我们就开(kāi)始购买(mǎi)了(le)，甚至这件事(shì)情一开(kāi)始我(wǒ)都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特(tè)日本之行的部(bù)分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)，被视(shì)为巴(bā)菲(fēi)特(tè)的接(jiē)班人），因为接(jiē)下来双方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再(zài)次(cì)用行(xíng)动(dòng)告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本(běn)东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时(shí)候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美国著(zhù)名投资(zī)家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的(de)合(hé)计净利润在短(duǎn)短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和(hé)美国可口可乐(lè)股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中(zhōng)指出在过去的三十年中(zhōng)，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩(suō)，也被认为将(jiāng)会撤离世(shì)界舞台(tái)的中心。但(dàn)其并没有完全失去竞争(zhēng)优(yōu)势，与此同时，在国(guó)际格局大变化(huà)的背景下，日(rì)本经济的边际变(biàn)化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在(zài)新的(de)地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更加重要的角色，同时日(rì)本在芯(xīn)片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了边际(jì)上的重要(yào)变量(liàng)。仔细观(guān)察(chá)日本的经济脉络(luò)，我们(men)也会(huì)发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期(qī)，这(zhè)背后(hòu)有(yǒu)产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化的(de)政治格局，在全(quán)球动荡的大背景下反而(ér)成为了(le)“避风港”。与此同(tóng)时(shí)，劳(láo)动力的下滑(huá)趋(qū)势固然不可避免，但良好(hǎo)的(de)医疗体系以及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动力(lì)萎(wēi)缩的风险在一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层(céng)的推动

　　近年(nián)来，日(rì)本监管层持续推动企(qǐ)业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业(yè)公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本(běn)和股(gǔ)价经营要(yào)求(qiú)》要求上市公(gōng)司提高企业(yè)价值和资(zī)本效率从而(ér)提(tí)升股价后，日本(běn)股市开始掀起(qǐ)一波(bō)回(huí)购(gòu)热(rè)潮(cháo)。

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