财(cái)联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文)科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文>

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的(de)情景下陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方(fāng)资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报(bào)称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升级，从其(qí)十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍(réng)加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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