5月9日晚间，A股上市(shì)公司金证股份发布的一(yī)则公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　公告显示，金(jīn)证股份正在筹划(huà)发行股份(fèn)及支付现(xiàn)金购买上海文华(huá)财经资讯股份有限公(gōng)司（下称文华财经(jīng)）90.97％股权事项(xiàng)，同时募集配套(tào)资金(jīn)。公(gōng)司股(gǔ)票(piào)将于2023年(nián)5月10日（星期(qī)三）开市起(qǐ)开始(shǐ)停(tíng)牌，预计(jì)停(tíng)牌时间不超(chāo)过(guò)10个交易日。

　　文华财经两次冲击IPO无(wú)果(guǒ)

　　文(wén)华财经系头部期货软(ruǎn)件商。公开资料显示，截至(zhì)2021年(nián)年(nián)末，文华(huá)财经与(yǔ)国内139家期(qī)货公(gōng)司合作(zuò)，占国内期货(huò)公司总数(shù)的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华财经PC端交易(yì)软件(jiàn)的(de)月活跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身(shēn)行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华财(cái)经(jīng)曾(céng)两次冲击A股(gǔ)IPO，但均未能叩(kòu)开资(zī)本市场大门。

　　文(wén)华财经的(de)第一次IPO之(zhī)旅(lǚ)要追溯(sù)到(dào)2015年，当(dāng)年(nián)11月，文华财(cái)经首次(cì)报送(sòng)创业(yè)板IPO申请(qǐng)资(zī)料(liào)。不过，在经历两年(nián)多的漫长(zhǎng)等(děng)待后，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止审查，文华(huá)财经此次创(chuàng)业板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文华(huá)财经再次递交招(zhāo)股书，拟冲(chōng)刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月，文华财(cái)经申请撤回发行(xíng)上市申请文件，深交所决定终止(zhǐ)对其首(shǒu)次公开(kāi)发行股票并(bìng)在创业板(bǎn)上(shàng)市的审核。文(wén)华财经第二次(cì)IPO也(yě)无果而(ér)终。

　　金证股份(fèn)昨晚发(fā)布的公(gōng)告显(xiǎn)示，本次(cì)交易(yì)事项尚处(chù)于筹(chóu)划阶段(duàn)，公司目前正(zhèng)与交易意向方接洽，初步确定的交易对(duì)方包(bāo)括尚(shàng)守哲、大连经一(yī)卓远(yuǎn)管(guǎn)理咨询合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)大(dà)连经一）、苏(sū)州中新兴富新兴产(chǎn)业投资合伙企业（有限合伙）（下称苏州中新）、上海经一投(tóu)资管理合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称上(shàng)海经一）、上(shàng)海兴富创业(yè)投(tóu)资(zī)管理(lǐ)中心（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)兴富(fù)创投）、王凯及杨孝胜(shèng)，前述交易对方合计持有(yǒu)标的公司(sī)90.97％的股权。

　　金证股(gǔ)份表示(shì)，根据(jù)《上(shàng)市(shì)公司重大资产重组管理(lǐ)办(bàn)法(fǎ)（2023修订）》和《上海证券(quàn)交易所股(gǔ)票上市规(guī)则（202皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表3年(nián)2月(yuè)修订）》等相关规定，本次交易前，交易对方与(yǔ)公司(sī)不(bù)存(cún)在(zài)关联关系。本次交易完成后(hòu)，交易(yì)对方尚(shàng)守哲持有公司的(de)股份比(bǐ)例预(yù)计将超过(guò)5％，本次交(jiāo)易预计(jì)将构(gòu)成关联交易。本次交(jiāo)易(yì)前(qián)，公(gōng)司无控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人；本次交易完(wán)成后，公司第一大股东不会发生变化，且不存在实际支(zhī)配公司股份表决(jué)权超过30％的(de)股(gǔ)东(dōng)，公(gōng)司(sī)仍将无控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人，预(yù)计不构(gòu)成公司(sī)重(zhòng)大资产重组。

　　文华(huá)财经注(zhù)册资本4000万元，实际控制人为(wèi)该公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理尚守哲。根据文(wén)华财(cái)经(jīng)此前披露的招股书，截(jié)至2021年年(nián)底，尚守哲对文华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经一和上海经一分(fēn)别控(kòng)制文华财(cái)经(jīng)9％和4.95％的股(gǔ)份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易(yì)对方中，苏州中(zhōng)新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文华财(cái)经(jīng)的持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利(lì)能力有(yǒu)望(wàng)提升(shēng)

　　作(zuò)为金融科技全领(lǐng)域服务商，金(jīn)证股份为证券(quàn)、基金、银行、期货、信托、交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、监管机构等(děng)行业(yè)客户(hù)提供全技术栈、全产品线解决方案(àn)，同时与政府机关、互(hù)联网公(gōng)司合作开展包括智(zhì)慧城(chéng)市在内的数字经济业务(wù)。

　　2023年一(yī)季报显示，报(bào)告期内，金证股份实现营业收入12.64亿元(yuán)，较上年同期增长2.84％；实现(xiàn)归(guī)属于上市公司股东(dōng)的净利润-5847.16万元。报告期内，金(jīn)证股份证券经纪业务软件收入(rù)较上年同(tóng)期略(lüè)有增(zēng)长，资管(guǎn)机构软件收(shōu)入基(jī)本持(chí)平(píng)。报告期内，数(shù)字经济业务因验(yàn)收的大(dà)型政务项目成本(běn)增(zēng)幅大于收入增幅，导致业务(wù)毛利率及利润下降。报告期内公司确(què)认投(tóu)资收(shōu)益-1748万元，较上年同期减少(shǎo)2035万元(yuán)，主要是联营企业投资(zī)收益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月底，金证股份总资(zī)产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份2022年年报显(xiǎn)示，报(bào)告期内(nèi)，公司实现营业收(shōu)入64.78亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.52％；实现归属于上市公司(sī)股东的净利润2.69亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金(jīn)融行业(yè)业务方面，2022年，金(jīn)证(zhèng)皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表股份实现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份(fèn)认为，公司(sī)金(jīn)融行业的增长(zhǎng)主要得(dé)益(yì)于两方面的因(yīn)素(sù)：一是公司在证券市场行(xíng)业占有率基础稳定，核心产品需(xū)求刚性，公司加快产品(pǐn)新(xīn)一(yī)代产品布(bù)局、积极推进项目上线验收。二是在(zài)资管领域加强了资管(guǎn)IT业务发展力度，在多个核心产品和技术上形(xíng)成领先优势，开始进入收获期。

　　非金融行(xíng)业业务方面(miàn)，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主要包括数(shù)字经济业务、IT设备分销业务及科(kē)技园租赁业务(wù)。金证股份(fèn)解释称，非金融(róng)行业的收入下降，主要由于公司在数字经(jīng)济业务(wù)上，不同程度受到需(xū)求端的影(yǐng)响(xiǎng)，项目跟进(jìn)、工程实施、验(yàn)收结(jié)算(suàn)审计(jì)等(děng)存(cún)在滞后。

　　毛利率(lǜ)方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股(gǔ)份综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点(diǎn)。其(qí)中，金融(róng)行(xíng)业业(yè)务(wù)毛利率(lǜ)50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分(fēn)点；非(fēi)金融科技业务(wù)毛利率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百分点。

　　交易标的业绩表现上，公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，2019—2021年，文华财经营业收(shōu)入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属于母(mǔ)公司(sī)股东(dōng)的(de)净利润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业毛(máo)利(lì)分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元(yuán)及17168.10万元，综合毛(máo)利率(lǜ)分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年(nián)年底，文华财经总(zǒng)资产为31708.21万元(yuán)，所(suǒ)有者权(quán)益(yì)为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出(chū)，无(wú)论从资产规模和盈利(lì)能力来看，金证股份(fèn)均远高(gāo)于文(wén)华财经，但文华财经的毛利率显(xiǎn)著高(gāo)于金证股份(fèn)，无(wú)疑是一块(kuài)优质资产。

　　有业内人士认(rèn)为，如果本次交易得以顺利(lì)实施(shī)，对(duì)于金证股份而言，文(wén)华财(cái)经的(de)优质资产注入(rù)后(hòu)，其盈(yíng)利能力(lì)将进一步提(tí)升；对(duì)于文华财(cái)经(jīng)而言，多年谋求上市无果(guǒ)后，可(kě)以实现“曲线上(shàng)市”。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)昨(zuó)晚发(fā)布的公告中(zhōng)，金证股份并未披露(lù)具体(tǐ)的(de)交(jiāo)易细节，例如交易对价等。公(gōng)告(gào)显示，2023年5月(yuè)9日，金证股(gǔ)份与主要交(jiāo)易对方就本次交易签署(shǔ)了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方(fāng)发行股份及支付现金(jīn)的方式购买其持(chí)有(yǒu)的文华(huá)财(cái)经90.97％的股权。上(shàng)述(shù)《意(yì)向协议(yì)书》仅为交易各方关于本次交(jiāo)易的初步合作意向，交易各方在本次交易中的具体权利义务以及各项安排以交易各方最终签署的正式交易协议(yì)为准。

　　金(jīn)证股份(fèn)还进(jìn)行了风险提示：截至(zhì)目前，本次(cì)交(jiāo)易仍处于筹(chóu)划阶(jiē)段(duàn)，交(jiāo)易(yì)双方尚未签(qiān)署正式(shì)的(de)交易协议(yì)，本次(cì)交易尚需履行(xíng)必要的内部决策程序，并(bìng)经有(yǒu)权(quán)监管机构(gòu)批准后方可(kě)正式实施，本次交(jiāo)易最终能否实(shí)施尚存在较(jiào)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　股价表现上，经历了2020—2022年(nián)连续(xù)3年的下跌之后(hòu)，今年以来，金证股份股价步(bù)入上(shàng)升通道。截至5月(yuè)9日收盘，金证股份股(gǔ)价报18.94元/股，年内(nèi)涨(zhǎng)幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿元。

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