近日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售，募集规模上限(xiàn)均为20亿元(yuán)，合(hé)计募集上限(xiàn)为60亿(yì)元。目(mù)前，作为时下(xià)热(rè)门主(zhǔ)线的中(zhōng)特估行情持续发酵，市场也预期此次央(yāng)企主题(tí)的(de)ETF发售或将从情绪面和(hé)资(zī)金面助推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居前，领涨板(bǎn)块方向一(yī)览

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特估行(xíng)情带动央国企(qǐ)上市(shì)公司(sī)价值重估，同(tóng)时，其也催化多个相(xiāng)关(guān)板块和个股迎来(lái)上(shàng)涨行情。截(jié)至5月12日收盘(pán)，不(bù)计算年(nián)内(nèi)上市新股(gǔ)，A股整(zhěng)体平(píng)均上涨于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企(qǐ)业(yè)个股(gǔ)平均(jūn)上涨近(jìn)9.61％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有(yǒu)企业个股(gǔ)平(píng)均涨(zhǎng)幅则(zé)近4.83％（中位数(shù)涨幅(fú)近(jìn)1.27％），其中(zhōng)，外资及合(hé)资(zī)企业(yè)仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级）来看，年内涨幅居前的国企(qǐ)股中，传媒、计算机、通信、家(jiā)用(yòng)电器、建筑(zhù)装饰板块个股均值(zhí)涨(zhǎng)幅相对居前(qián)，而基础化工、食品饮(yǐn)料、商贸零售、轻工制造、美容护理板块个股则表(biǎo)现不佳。若分细分板块（申万二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居前的(de)方向(xiàng)为出版、影视(shì)院线、计算机设备、养(yǎng)殖业、数字媒体板(bǎn)块，而(ér)旅游零售、酒(jiǔ)店(diàn)餐饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电(diàn)池板(bǎn)块个股平均跌幅居前(qián)。

注(zhù)：分板(bǎn)块统(tǒng)计国(guó)企股年(nián)内涨跌幅均值

　　行(xíng)情(qíng)内部(bù)轮动分化，关注景气低估方(fāng)向(xiàng)

　　随着(zhe)中特(tè)估行情发(fā)酵月余(yú)，部分(fēn)高(gāo)位人气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日）行情统计，上海电影、新华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金面来(lái)看，作为市场“聪明钱”的北向资金(jīn)近两日（5月(yuè)11日至12日）也一别此前连续6日(rì)加仓(cāng)而(ér)减持，不过(guò)，具(jù)体个(gè)股方面，仍有不少个股获(huò)逆市加仓(cāng)，其中，中国中铁、中国石化、片(piàn)仔(zǎi)癀、中国(guó)石油、设计总院(yuàn)本周累(lèi)计(jì)加仓均在3亿元以上。

　　山西证券近日研报指出，现(xiàn)有的“中特估”概念引发(fā)的估值(zhí)修复(fù)仍在(zài)演绎(yì)。短期行情在(zài)热点(diǎn)题材上(shàng)体(tǐ)现出较高的赚钱效应(yīng)。长期在(zài)国企改革的深度价值(zhí)挖掘方面仍有较大增长空(kōng)间。结合(hé)政策方向来看(kàn)，未来(lái)的投资机会主要围绕(rào)以下方(fāng)向(xiàng)：

　　1）资源整合型：关注央(yāng)企战略性重(zhòng)组和专(zhuān)业化整合(hé)，以及存在(zài)优质(zhì)资产(chǎn)注入(rù)上市平台或重组预(yù)期的板块和标的，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本(běn)面改善型：此前基本面较弱，但因行(xíng)业景气(qì)、周期上行等(děng)原因(yīn)，近期有所改善，并有望持续向好，如建(jiàn)筑和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估型(xíng)：此(cǐ)前估值(zhí)明显偏低，但是受益(yì)业务(wù)预期与(yǔ)估值逻辑变化，催生重估行情，如(rú)公(gōng)共事业领(lǐng)域与三(sān)大(dà)通(tōng)信运营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军(jūn)工、公共事业、交运和通信(xìn)。

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