本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产(chǎn)代(dài)工服(fú)务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèn雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语g)府根据集成电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能(néng)力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布机(jī)的核(hé)心部(bù)件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的(de)核心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程(chéng)中很小的(de)一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封(fēng)装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那(nà)些已经(jīng)规(guī)模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度(dù)也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业(yè)有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企业电力相关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设(shè)计咨询公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集(jí)成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技术体系(xì)以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公(gōng)司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却(què)一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公(gōng)司的(de)价值(zhí)在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服(fú)务(wù)的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司(sī)产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套(tào)装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内(nèi)军(jūn)方(fāng)客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度(dù)极(jí)高的军工企业(yè)，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等(děng)综(zōng)合(hé)解决方案(àn)及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化的(de)运(yùn)营(yíng)支撑(chēng)服务及技(jì)术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得(dé)购(gòu)销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越(yuè)来越不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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