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陈睿怎么了，b站陈睿事件沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商(shāng)在内(nèi)的(de)“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历(lì)年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值(zhí)仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)股息率(lǜ)显(xiǎn)著高于市(shì)场(chǎng)整体，较高的(de)分红也成(chéng)为其(qí)进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带(dài)一路”和运营(yíng)商板块修复的(de)重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在(zài)“一(yī)带(dài)一路(lù)”十周年之(zhī)际，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化合(hé)作联(lián)合(hé)声明、中巴联(lián)合声明等，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一(yī)带一路”相关利好不断(duàn)，板块行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关(guān)政策密集(jí)出(chū)台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又新(xīn)设国(guó)家数据局。运营商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材(cái)料高度依赖海外供应、同时(shí)下(xià)游需求基本集中在国内市场的方向之一，将充(chōng)分受(shòu)益于人民(mín)币升(shēng)值的宏(hóng)观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源(yuán)产业(yè)链(liàn)尤其(qí)是行业龙头盈(yíng)利已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商等之(zhī)外，当前我们建议关注机(jī)械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào陈睿怎么了，b站陈睿事件)船）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业调(diào)整和产能(néng)过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期板(bǎn)块景(jǐng)气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求(qiú)正在(zài)增长，带来包括(kuò)化学品(pǐn)船与成品油(yóu)轮船的(de)订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革(gé)推动造船企业重组整合和产能优化(huà)之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构(gòu)调(diào)整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数(shù)据恢(huī)复良(liáng)好。业绩(jì)确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济(jì)增(zēng)速(sù)下行，高速公路、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳健性(xìng)凸(tū)显(xiǎn)，业绩(jì)成长及确定性较高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上市公司更加注重投(tóu)资人回报，多家(jiā)公司发布股(gǔ)东(dōng)回报计划，大(dà)幅提(tí)高(gāo)分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资(zī)人带来(lái)确定(dìng)性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行：陈睿怎么了，b站陈睿事件rong>经济(jì)复苏(sū)大(dà)背(bèi)景下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月超预期(qī)回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平(píng)稳增长。此外(wài)，作(zuò)为业绩稳定且高(gāo)分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。