5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)递交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的(de)动向(xiàng)受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资产(chǎn)的(de)第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能(néng)力(lì)等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下(xià)有足(zú)够的(de)安(ān)全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由(yóu)暗(àn)转明(míng)，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回(huí)落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰(hōng)当下(xià)市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人(rén)工(gōng)智能，游资(zī)炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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