个人养老金(jīn)业务试点落(luò)地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入(rù)为(wèi)期一年的(de)试点(diǎn)，在全国选(xuǎn)取了(le)36个(gè)试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部(bù)数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务(wù)的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面(miàn)已有(yǒu)多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中国基(jī)金报记者深入多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更(gèng)多证券公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得(dé)代(dài)销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会(huì)更新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的(de)代销方之一(yī)，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业(yè)务试(shì)点的铺开和推(tuī)广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成为(wèi)大型券商们(men)财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过(guò)精(jīng)心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试(shì)点券商充分(fēn)发挥财富(fù)管(guǎn)理优势(shì)，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个(gè)人养老金(jīn)可(kě)投资的产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录(lù)显示，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人(rén)养老金产品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的(de)证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老保(bǎo)险，大多数试点券商(shāng)将视线聚(jù)焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人(rén)养老金基(jī)金销售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基(jī)金(jīn)产品的(de)上线，基本(běn)实现(xiàn)个(gè)人养老金公募(mù)基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金业务负责人(rén)向中国基金报记者介(jiè)绍称，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华(huá)夏基(jī)金等发行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续(xù)将不断(duàn)完善产品(pǐn)池(chí)。东方(fāng)证(zhèng)券亦表示，目前(qián)已基本实现了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负(fù)责人(rén)指出，从客户(hù)服(fú)务办理的(de)角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富(fù)的(de)机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益(yì)多元的(de)产品货(huò)架能够带给(gěi)客户更好(hǎo)的服务(wù)办理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对(duì)于金融产品的特征和策略的认知(zhī)、对自身(shēn)投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资目(mù)的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入(rù)个人养老金(jīn)可投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构需要(yào)深入(rù)、充分(fēn往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么)、严(yán)谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供(gōng)切实可行的(de)产品(pǐn)评估体(tǐ)系和养老规(guī)划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可(kě)并开(kāi)通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠道(dào)的(de)多重福利动员，二(èr)是个人养老金(jīn)带(dài)来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否(fǒu)认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在(zài)账(zhàng)户内充分(fēn)利用长期(qī)投资(zī)，但如何投(tóu)资也(yě)令不(bù)少投(tóu)资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户(hù)甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资(zī)产配(pèi)置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中(zhōng)信建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提(tí)供有温度(dù)的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)时曾介(jiè)绍，其(qí)结合个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)特点，细(xì)化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投研能力(lì)、业(yè)绩评价(jià)、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单(dān)，满(mǎn)足养老金客(kè)户个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报(bào)发布(bù)会上，该行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业第(dì)三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布(bù)投资者通过(guò)其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办(bàn)个人(rén)养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展(zhǎn)了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势(shì)相比，证券公司个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的规模相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)，仍(réng)处于(yú)积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力个(gè)人养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示(shì)，其个人养老(lǎo)金业务从引(yǐn)导客(kè)户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)观念的(de)长远(yuǎn)视角(jiǎo)出(chū)发，为客户提(tí)供从产品策略、到产(chǎn)品(pǐn)优(yōu)选、再到(dào)组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一(yī)站式的产品选择。中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老金投资一站式(shì)解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含账户管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务(wù)陪伴于一体的个(gè)人养老金投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来(lái)”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人(rén)养老金目标客群(qún)的深(shēn)入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型企(qǐ)业(yè)作为(wèi)个人养老金客户拓展的(de)重点(diǎn)方向，制定(dìng)了“上海深度(dù)、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走(zǒu)进企业推广个(gè)人养(yǎng)老金活动(dòng)，为企业单位员工提(tí)供个(gè)人养老金上门服务，免去(qù)客户前往(wǎng)营业厅办理业(yè)务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节(jié)约客户(hù)时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超(chāo)过100场的个人(rén)养老金走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金市场。如今，个人养老金(jīn)制度(dù)实施(shī)已(yǐ)有半年(nián)，相(xiāng)关产品的(de)收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求等(děng)问题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的(de)养老产品往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么g>

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不(bù)断完(wán)善(shàn)客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需(xū)求(qiú)，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在业(yè)务内涵上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户分(fēn)类服务方面(miàn)，会根(gēn)据(jù)国家政策(cè)选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优(yōu)且对(duì)税(shuì)优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初步认知的(de)客户进行第(dì)一阶段的重点服(fú)务，对(duì)其他客户(hù)会随着(zhe)试点扩大(dà)和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关(guān)注企事业单位员工，特别(bié)是大中型(xíng)城市具有一(yī)定经(jīng)营(yíng)规模(mó)的企业员(yuán)工，他们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优(yōu)势(shì)，具备一定投资意识(shí)和财务认知；这类人(rén)群对未来退休有一(yī)定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是(shì)一(yī)个增量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客群(qún)可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创造(zào)更多养老投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解(jiě)客(kè)户的(de)风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基(jī)金(jīn)，帮助(zhù)客(kè)户建立个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户(hù)有效(xiào)应对投(tóu)资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引导客户持续参(cān)与养老金投资，提(tí)升客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力(lì)、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比如对(duì)每(měi)年(nián)享税优的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的(de)“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提(tí)供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养老解决方案、定(dìng)期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身(shēn)边(biān)的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人(rén)养老金的认知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的方式触(chù)达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资策略(lüè)和长期(qī)规(guī)划，激发客(kè)户对个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)的(de)兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能(néng)优化方面，建立(lì)内容丰富(fù)的一站(zhàn)式(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)专(zhuān)区，既包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金(jīn)融(róng)科技应(yīng)用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科(kē)技和人工智能技(jì)术，通(tōng)过数据(jù)分析和算(suàn)法模型(xíng)，根(gēn)据客户的风(fēng)险承(chéng)受能力、资产状况和目(mù)标(biāo)退(tuì)休年限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提(tí)供(gōng)实时(shí)投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地(dì)实(shí)现养(yǎng)老投(tóu)资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的(de)客户达成“千人千(qiān)面”的(de)个性化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期(qī)和年(nián)龄阶段(duàn)的客(kè)户(hù)提供专业的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年(nián)，产品收益和回撤(chè)率大不大(dà)？产品能不能满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收(shōu)益(yì)水平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老目标基金(jīn)自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的(de)有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来(lái)回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一(yī)年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方(fāng)、华夏等(děng)旗下(xià)超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希(xī)望能实现(xiàn)低波(bō)动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力(lì)争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养(yǎng)老目的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负(fù)责人介绍，目前个人养老金可投资的(de)4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类(lèi)别更侧(cè)重本金安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证(zhèng)其(qí)特点达到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回撤对(duì)于离退休(xiū)时(shí)点较近的投资(zī)者比较合适，性(xìng)价(jià)比高(gāo)的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产(chǎn)品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看(kàn)也能满足客户(hù)养老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两(liǎng)个目的，前(qián)提(tí)是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适配(pèi)的(de)产品评价(jià)体系(xì)，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进(jìn)行综合(hé)评(píng)判。如此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适(shì)的(de)客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分为(wèi)目标(biāo)风险型(xíng)和(hé)目(mù)标日期型两大类，投资(zī)者可(kě)以根据自身投(tóu)资目标和(hé)风(fēng)险承受能(néng)力选择具体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可(kě)选择目标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格(gé)控制股票(piào)资(zī)产仓位降低产品波动，带(dài)给客(kè)户相对稳健(jiàn)的(de)收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不(bù)足(zú)，根据国(guó)际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前(qián)的生活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是(shì)一(yī)个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需(xū)要达到年(nián)龄(líng)等条件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十年(nián)，能够承受一(yī)定的(de)短期波(bō)动，对于追(zhuī)求(qiú)长(zhǎng)期投资(zī)收益(yì)的客户(hù)，可以配(pèi)置(zhì)一定高比例资金在权益型资产(chǎn)上(shàng)，实(shí)现养老投资(zī)的(de)保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普惠(huì)金融属性，需要关注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者(zhě)的养老投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比，券商如何突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化(huà)的(de)发展(zhǎn)，可(kě)以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独立销售(shòu)机构都可参(cān)与到为客户提供(gōng)个人养老基(jī)金服务，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机构或者每家机构可以根据(jù)自己的资(zī)源禀赋(fù)，充(chōng)分(fēn)发(fā)挥自身优势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老投资(zī)需求的投资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范围，在养老(lǎo)品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可(kě)为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的(de)客(kè)户提(tí)供(gōng)基于客户需求和画像的(de)养老规(guī)划方案(àn)。”上述负(fù)责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个人养老金投资，需要(yào)分(fēn)别(bié)在(zài)银行端、个税端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉(xī)业务流(liú)程的投资(zī)者来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策对(duì)代销个人(rén)养老金产品(pǐn)的管(guǎn)理(lǐ)要求，券(quàn)商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择的(de)产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)丰富的(de)个(gè)人养(yǎng)老金配置方案。未来期待(dài)能够从(cóng)政(zhèng)策(cè)端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券商在(zài)多样化个人养老金品(pǐn)种的(de)引(yǐn)入(rù)和研发上(shàng)的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开(kāi)始(shǐ)，不少(shǎo)人(rén)发(fā)现(xiàn)自己(jǐ)的退(tuì)税比去年多了不少，仔细(xì)询问(wèn)之(zhī)下(xià)才发现，是因为去年底(dǐ)开通了(le)个人养老(lǎo)金业(yè)务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺激(jī)了不少本来(lái)不想(xiǎng)开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一(yī)个月的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)的三(sān)千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结(jié)果来(lái)看，个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)收益(yì)率远低于预(yù)期，是大多(duō)人(rén)不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊(yáng)毛(máo)”（金融机构(gòu)出台(tái)了(le)不少吸引客(kè)户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人(rén)认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户的经(jīng)济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要业务人员及其(qí)所在机构有比较专业且(qiě)综(zōng)合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个(gè)人(rén)或(huò)家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，还需要(yào)结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品(pǐn)流(liú)动性(xìng)差，难以预防到退休前的应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热(rè)投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养(yǎng)老金试点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占(zhàn)基本养老保险(xiǎn)参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人(rén)数比例低(dī)；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金(jīn)融监督(dū)管理总局(jú)已向业内就关于(yú)促进专属商(shāng)业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险拟由试(shì)点业务转为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士表示，随(suí)着(zhe)专属商(shāng)业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保险是对接(jiē)个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意(yì)味着个(g往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么è)人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露(lù)的专属商业(yè)养老保险产品2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健(jiàn)账户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多(duō)家金融机构呼吁从(cóng)产品设计端解(jiě)决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与(yǔ)其(qí)他投资(zī)风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括(kuò)为退休人群(qún)提(tí)供稳定安(ān)全有(yǒu)保障且抗通胀的收入(rù)补充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿风险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄(líng)风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的金融工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期(qī)正确的事(shì)。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计(jì)出(chū)充分利(lì)用资本(běn)市场具有良好增值能力(lì)资(zī)产的(de)养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财(cái)富(fù)管理服务(wù)提(tí)供商，可(kě)以与产品发(fā)行人(rén)（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能参(cān)与到(dào)具体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团(tuán)中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说(shuō)，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资(zī)选择。这(zhè)样在开户的时候(hòu)就可(kě)以形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老金(jīn)可能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理(lǐ)王玉(yù)改近日(rì)表示，保险公(gōng)司可以通过“保单(dān)质押(yā)贷(dài)款”等多种(zhǒng)金(jīn)融(róng)工具来解决客(kè)户对短期资金的需(xū)求(qiú)。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还发力(lì)个人养老(lǎo)金账户以外的个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案，例(lì)如(rú)银河(hé)证券的“安养计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划(huà)”等(děng)。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁(níng)告(gào)诉记者，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已根(gēn)据在(zài)职群体养老(lǎo)规划(huà)的长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人(rén)群养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履(lǚ)行养老保(bǎo)障社(shè)会责任，力争为居民(mín)提(tí)供持续卓越的养老(lǎo)规划(huà)与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求的资产配置(zhì)服务(wù)。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增额终(zhōng)身寿等不同品类(lèi)产品，覆(fù)盖(gài)养老收益(yì)性(xìng)资产和(hé)保障性(xìng)资产，满足客(kè)户(hù)多样(yàng)化、多(duō)层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研的年(nián)金综合(hé)评价系统。该系(xì)统可以通过客户提(tí)供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公(gōng)募基金(jīn)、股市债(zhài)市数据，展示客(kè)户委托年金组合(hé)的评价结果。此外，也可(kě)以利用年金机(jī)制间接(jiē)服务(wù)背(bèi)后的(de)企业(yè)员(yuán)工和(hé)机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中(zhōng)心已为部(bù)分省市提供职业(yè)年(nián)金的组合评价与管理咨(zī)询服务，也(yě)计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央(yāng)企与国企提(tí)供企(qǐ)业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发建设部署的年金综(zōng)合评价系统及研(yán)究(jiū)咨询服务，具有养老属(shǔ)性的(de)综合金融服(fú)务(wù)体系均是公司积(jī)极(jí)响应(yīng)国(guó)家养老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了(le)个(gè)人养老金(jīn)及(jí)个(gè)人养老金融(róng)服务体系(xì)，充(chōng)分利用金(jīn)融(róng)产品代理销售牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程(chéng)非(fēi)常‘丝(sī)滑(huá)’，并(bìng)且有不(bù)少开户人(rén)在我们介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所了解，感觉(jué)这项制度的普(pǔ)及度(dù)和客户认识程度(dù)在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户(hù)经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要(yào)因为不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还(hái)告诉记者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度正式(shì)落地，在北京、上(shàng)海、青(qīng)岛(dǎo)等(děng)36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个(gè)人养老金制度落地(dì)已(yǐ)经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如(rú)何(hé)？从业人员在(zài)具体实(shí)操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度(dù)？

　　近(jìn)日，本报(bào)记者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银(yín)行网点(diǎn)和券商(shāng)营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人(rén)更在意退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公共服务(wù)平台数(shù)据可知，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度经过半年时间(jiān)的(de)发展，在(zài)产(chǎn)品种类、数量(liàng)和参与(yǔ)人(rén)数方面都有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)热情高涨，有直接到(dào)营业部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多(duō)是(shì)打电(diàn)话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)热情和关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了个(gè)人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等(děng)通(tōng)过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发(fā)现，两人所(suǒ)关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在(zài)上海地区(qū)金融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作以来，她(tā)每年都将收入的一(yī)部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人(rén)养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分一部分在(zài)个人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她(tā)未来的生活(huó)质量(liàng)，并且放进个人(rén)养老金账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的就(jiù)是买个人养(yǎng)老金可(kě)以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生(shēng)活质(zhì)量还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他(tā)们在日常(cháng)介绍(shào)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的过程(chéng)中确实会考虑(lǜ)到不同年龄(líng)群体的不同需(xū)求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年(nián)轻人着重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金存(cún)储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银(yín)行端个人养(yǎng)老金业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了户但(dàn)没存(cún)储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设(shè)计(jì)且收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财(cái)、养老保险产品、养老目(mù)标基金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过(guò)个人养老金账户(hù)也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代(dài)销存(cún)款、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户风险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基(jī)金(jīn)难(nán)以(yǐ)达到资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群(qún)体(tǐ)来(lái)说，养老需(xū)求当然也(yě)需(xū)要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经济状况才是更重(zhòng)要的。