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衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司(sī)一线，创历(lì)史新高。A股方面，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品牌(pái)老(lǎo)凤祥(xiáng)及(jí)潮宏基自(zì)去年10月(yuè)低点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引来众多(duō)投资(zī)者的目光。国(guó)泰君安刘越男等人(rén)在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于预(yù)期，根(gēn)据行(xíng)业数据，1-2月同期高(gāo)基(jī)数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期(qī)低基数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价稳步上行预期提振长期需(xū)求，存货增值提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资保(bǎo)值需求(qiú)及加盟商补(bǔ)货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补(bǔ)，同店开店(diàn)有望匹(pǐ)配释放，长三(sān)角(jiǎo)地区表现(xiàn)尤其(qí)值得(dé)期(qī)待；其三，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润(rùn)弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行(xíng)情的(de)可持续性(xìng)，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从(cóng)国际(jì)金(jīn)价(jià)来(lái)看，全(quán)球地缘政治(zhì)的不确定性、美(měi)国经(jīng)济衰退的不确定性(xìng)等因素(sù)均有望对金价形成长(zhǎng)期支撑(chēng)。从(cóng)国内(nèi)消费复苏的(de)节奏(zòu)来看，预计(jì)今年三四季度婚庆旺(wàng)季将持续(xù)释(shì)放消费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望凭(píng)借精准(zhǔn)的产(chǎn)品定(dìng)位，创(chuàng)新性的产品设计(jì)，以及积极的渠(qú)道扩张(zhāng)策略下(xià)，持(chí)续提升市(shì)场占有率，平(píng)稳兑现(xiàn)业绩增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板块(kuài)估值基本处于历(lì)史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄(zhēn)唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市(shì)场规(guī)模未来(lái)将稳步上(shàng)升，将在(zài)2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规模(mó)增(zēng)长速度(dù)更快，年复合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业中黄金市(shì)场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业(yè)的产业(yè)链来(lái)看(kàn)，主(zhǔ)要包括(kuò)上游黄金、钻石等(děng)原材料供应，中(zhōng)游的制(zhì)造(zào)设计及下游的终端零(líng)售环节，其(qí)中(z衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢hōng)下(xià)游环节的附加值较高(gāo)，盈利(lì)能(néng)力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下游零售环(huán)节同样(yàng)拥有(yǒu)较高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类可达(dá)到60％左右的高毛利率水平，产业链(liàn)附加值高，相关企业通过强(qiáng)势的渠道建设以(yǐ)提高(gāo)市场(chǎng)份额，可(kě)以获得更加(jiā)优化的(de)盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截至2022年，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业市占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞(ruì)士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其(qí)余8个均为国产(chǎn)品牌集团。中(zhōng)国(guó)金银珠宝(bǎo)行业(yè)头部(bù)公司周大福(fú)、老凤祥、豫(yù)园股份(fèn)在2022年(nián)的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提升，于(yú)2021年超(chāo)过了30％。