在锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作(zuò)出一系(xì)列判断。在(zài)交(jiāo)流(liú)中，公司管理(lǐ)层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计(jì)将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年(nián)以来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季(jì)度(dù)观(guān)察(chá)来看，新(xīn)能源行业处(chù)于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来(lái)大规(guī)模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德时代一(yī)季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一(yī)季(jì)度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期(qī)、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季报(bào)显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持(chí)了(le)较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自(zì)产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近(jìn)期在一(yī)份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左(zuǒ)右俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打，负(fù)极因石(shí)墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库存多(duō)集中于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全(quán)库存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增速将会(huì)比(bǐ)动(dòng)力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也(yě)认(rèn)同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能(néng)行业今年上升空间预计(jì)会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国(guó)外(wài)家(jiā)储市(shì)场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应量(liàng)的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉(shè)及(jí)到用电需求，每(měi)年(nián)到了(le)第二季(jì)度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外(wài)的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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