今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块(kuài)的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业(yè)绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年表现最强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合(hé)自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端(duān)的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极(jí)回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力(lì)端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行(xíng)了较(jiào)大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在(zài)其前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换(huàn)，新进了(le)长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三(sān)、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)变(biàn)化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业端一季(jì)度库(kù)存水平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有的(de)行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点提前(qián)到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途(tú)末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的(de)扩产造(zào)成了(le)一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期的大(dà)背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回(huí)报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一(yī)季度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安(ān)积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴(bào)增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管(guǎn)投(tóu)研(yán)的副总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也(yě)受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看(kàn)，谢(xiè)治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金一(yī)季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者(zhě)关系活(huó)动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起(qǐ)了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工(gōng)智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要(yào)产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要(yào)加(jiā)仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块(kuài)分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受关(guān)注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)一季报(bào)的披(pī)露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的(de)投资(zī)思路和李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提(tí)升。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复(fù)苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中可(kě)能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及(jí)计算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的(de)超额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了(le)我(wǒ)们的(de)预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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