财联(lián)社记者近期从行业内了(le)解到，信贷市场需求低(dī)迷持(chí)续(xù)之下，部分银行(xíng)出(chū)现了贷(dài)款(kuǎn)最优惠利(lì)率与同(tóng)期理财(cái)收益率倒(dào)挂或(huò)接(jiē)近倒(dào)挂的罕见现象。

　　“我们个贷最低已经(jīng)到年化3.65％左右了，但投放依旧比较难。房贷和前十(shí)年比那都(dōu)是放不(bù)出去的。”4月25日，中部(bù)一家大(dà)型城商行相关负责人(rén)对(duì)财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)说。

　　这种情(qíng)况并非个案。4月26日(rì)，财联社记者向兴业、广(guǎng)发等(děng)多家(jiā)银行了解到，当前(qián)抵(dǐ)押贷款(kuǎn)最优惠利率(lǜ)区间为3％-3.85％之间。与一季度情况相比，贷款利率水平仍在进一步下(xià)滑。

　　而普益标准监测数据显示，上周（4月(yuè)17日-4月(yuè)23日）全(quán)市场共新发(fā)了661款理财(cái)产(chǎn)品，环比增(zēng)加22款，其中86款为开(kāi)放式产(chǎn)品，其(qí)平均业绩比较基准为3.46％，环(huán)比下跌0.07个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；575款(kuǎn)为封(fēng)闭式产(chǎn)品，其平均(jūn)业绩比较基准为3.66％，环(huán)比下跌(diē)0.02个(gè)百分点。

　　4月26日(rì)，一家头部银(yín)行(xíng)理财子负责人对财联(lián)社记者(zhě)表示，正常情况下贷款利率要高于(yú)理财收益，否(fǒu)则会形成(chéng)套利空间。近(jìn)期出(chū)现的收益率倒(dào)挂的情(qíng)况的确(què)多年来少见。这种情况本质上反映实体(tǐ)经济需求不(bù)足，资(zī)金可(kě)能在(zài)金融市(shì)场(chǎng)空转(zhuǎn)的(de)信号。

　　走低的贷(dài)款利率VS走高(gāo)的理(lǐ)财收益率

　　4月(yuè)23日，央行国际司司(sī)长(zhǎng)金中(zhōng)夏对外(wài)表(biǎo)示，人(rén)民银(yín)行认真贯彻党中央、国务(wù)院决策部署，采(cǎi)取了很多措施做好金(jīn)融支持稳外贸工作。首(shǒu)先是(shì)降低实体经济融资成本。2022年，我国企(qǐ)业(yè)贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利率同比下降(jiàng)了34个基点，仅(jǐn)4.17％，这(zhè)在历史(shǐ)上是比较低(dī)的水(shuǐ)平。

　　而(ér)上周，央行一(yī)季度金(jīn)融统计(jì)数据发(fā)布会上公布的数据显示，3月(yuè)份(fèn)银行体系(xì)新发企业贷加权(quán)平均利率(lǜ)同比下降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但如(rú)央行(xíng)所(suǒ)表(biǎo)述，3.96％系3月份银行体系新(xīn)发(fā)企业贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率水平(píng)，并没有考虑区域差(chà)异。财联(lián)社记者注意到，在部分资(zī)金充裕(yù)的一线城市利(lì)率水(shuǐ)平(píng)下(xià)沉更快，比(bǐ)如央行营管部(bù)早在2月(yuè)份即表(biǎo)示，去年12月份，北京地区新(xīn)发放企业贷款加权平均利率仅为3.09％。

　　海(hǎi)通国际(jì)最新(xīn)报告分析认为，一(yī)季(jì)度(dù)的贷(dài)款需求非(fēi)常好，央行今年(nián)一(yī)季度公布的贷款需求指数飙升(shēng)，达到78.4，还(hái)是2012年下半年以来的(de)最高值(zhí)。但(dàn)最近贷款(kuǎn)需求有下降趋(qū)势，如近期票(piào)据(jù)转贴现(xiàn)利率下降(jiàng)，表示银行贷款需求较差(chà)，需要购买票据(jù)来填充贷款额度。

　　与新发放贷款市场当前的不景气形成鲜明对比的是，一(yī)季(jì)度理财市场的收(shōu)益率却在节节回升。普益(yì)标准(zhǔn)数据显示，截至2023年1季度末，理几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同财公司(sī)存续理财产品(pǐn)14892款，占全市场(chǎng)存(cún)续理财产(chǎn)品的44.03％。理财公司存(cún)续(xù)开放式(shì)固收类理财产品（不含(hán)现金(jīn)管理(lǐ)类产品）的(de)近1个月(yuè)年化收益率的(de)平均水平为4.00％，环比上涨(zhǎng)5.81个百分点。

　　国金固收最(zuì)新数据显示，4月24日封闭式理财平均基(jī)准利(lì)率3.81％，已恢复至去年12月(yuè)水平；3月以来6M-1Y封闭式(shì)理财(cái)基(jī)准利率与1年期AAA级中(zhōng)票(piào)、存(cún)单利差走阔。

　　即便与新发理财产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率相比，当(dāng)前(qián)银行新发贷款的利率也不占优。普益标准(zhǔn)监测数(shù)据显示，上周（4月17日(rì)-4月23日）全市场(chǎng)新发理财产(chǎn)品中，开放式(shì)产品平均(jūn)业(yè)绩比较基(jī)准为3.46％，封闭式产品平均业绩比较基准为3.66％。

　　业内(nèi)：要警惕(tì)资金出现空(kōng)转套利可(kě)能

　　多位受访金(jīn)融行业人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示，当前新发贷款利率和理财收(shōu)益率(lǜ)之间出(chū)现(xiàn)倒(dào)挂是多(duō)年来(lái)罕见的情况。部(bù)分人士(shì)认为，应该警惕当前非(fēi)对称(chēng)利率政策之(zhī)下，贷款(kuǎn)、存款和(hé)金融市场之间(jiān)出现收益“套利”空(kōng)间的(de)可能。

　　融(róng)360数(shù)字科(kē)技研究院分析师刘(liú)银平(píng)对财联(lián)社记者表(biǎo)示，理财产品收益(yì)率超过(guò)银行(xíng)贷款利率，可能(néng)会(huì)给(gěi)部(bù)分客户钻空子的机会(huì)，从(cóng)银行那里获取的低息贷(dài)款没有投入实(shí)际经营，而是(shì)拿去购买收益率(lǜ)更(gèng)高的理财产品，导致资金(jīn)空转(zhuǎn)，前(qián)几年结构(gòu)性存款市场曾(céng)存在这种(zhǒng)现象。

　　不过(guò)刘银平(píng)认为，目前理财产品业绩比较基准(zhǔn)不代表实际(jì)收益率，净值是不(bù)断波动的，不会一直上涨，实际上(shàng)，理财产品向净(jìng)值(zhí)化转(zhuǎn)型之后对(duì)企业的吸引力有所(suǒ)减(jiǎn)弱。

　　上海金融与发展实(shí)验室主任曾(céng)刚对财联社记者表示，理财收(shōu)益(yì)与(yǔ)金融市场利率相对应，出现倒挂的情况主要是即期的(de)贷款利率(lǜ)与发(fā)行当期(qī)定价的理财收益率的(de)差异，在(zài)市场利率快速下行的时容(róng)易(yì)出现这种收益(yì)率不同步(bù)的脱(tuō)节现(xiàn)象。

　　曾刚认(rèn)为，如果银行贷(dài)款利率(lǜ)继(jì)续(xù)下行，意味着(zhe)当期发行的理财(cái)产品的收(shōu)益率会同步下降。从(cóng)这一个角度来看(kàn)，未来一(yī)段时间的(de)理财产(chǎn)品(pǐn)收益率会进(jìn)入下行通道。

　　这一判断得(dé)到银(yín)行业(yè)内人(rén)士的认(rèn)同。4月25日(rì)，某城商行(xíng)广州(zhōu)分行负责人(rén)对(duì)财联社表(biǎo)示(shì)，该行已经(jīng)关(guān)注到理财收益(yì)和存贷款利差的情况，理财与贷(dài)款利率差距过大必然(rán)引发(fā)资金(jīn)空转(zhuǎn)套利，这与(yǔ)货币政策初衷不(bù)符。估计下一(yī)步理财产(chǎn)品收益水平要降低(dī)到(dào)3％以下(xià)。

　　一家头(tóu)部银行理财子负责(zé)人对财联社记者表示，考虑到理财产品底层资(zī)产大多数为债(zhài)券，而债券(quàn)市场(chǎng)发行(xíng)人(rén)大(dà)多(duō)是大型企业，理论上其收益率比个(gè)贷是(shì)要(yào)低一个等级。

几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同　　“道理(lǐ)很简(jiǎn)单，个人的信用等级比大型(xíng)企业要低，所以个贷的定价(jià)理论上要比理(lǐ)财收(shōu)益率高才对。现在出现个贷定(dìng)价和理财(cái)产品持平(píng)，甚(shèn)至出(chū)现倒(dào)挂，这只能说明个人部门当前的信贷需求不足，没有(yǒu)什么人想贷款，导致资金(jīn)空转，这也是(shì)近年来比较罕见的情况。”该负责(zé)人表示。

　　该人士同(tóng)样认为，如果贷款定(dìng)价持续下行未来新发理财产品(pǐn)收益率(lǜ)也会回落。“市场对利率(lǜ)走势的预期是(shì)一致(zhì)的，新发的(de)收益率未来会下来，近期整体(tǐ)的趋势也是(shì)这样。一些存量(liàng)的产品(pǐn)年化收(shōu)益(yì)率近期大(dà)幅上行，主要是因为底(dǐ)层资产是去年利(lì)率高位(wèi)时候(hòu)拿的，在利(lì)率走低预期下，其净值表现就会(huì)向上拉。”

　　息(xī)差承压(yā)将推动存(cún)款利率(lǜ)进(jìn)一步下行

　　受访银(yín)行(xíng)人士(shì)对财联社(shè)记者称，当前贷(dài)款端定(dìng)价疲软的现(xiàn)状，也(yě)是有关方面不(bù)断(duàn)出手(shǒu)规范存款利率的核(hé)心动因。

　　4月25日，前述中部(bù)地区大型(xíng)城商行(xíng)负(fù)责人对记者表示，在贷款定价上不去(qù)的(de)情况下，未来存款利率持(chí)续下行应该是大趋(qū)势，否则银行净息差(chà)承(chéng)受(shòu)的压力将是巨大的。“现(xiàn)在(zài)各行储蓄又多(duō)，之(zhī)前理(lǐ)财波动的影响(xiǎng)还(hái)没完全消(xiāo)除，很多客户的资金(jīn)还没有出(chū)来，都压在储蓄里。”

　　有市场观点认为，一旦第(dì)二季度贷款需求(qiú)走(zǒu)弱得到确认，意味(wèi)着贷款利率依然有下降的可能性(xìn几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同g)和空间，银行息差水平面临(lín)更艰(jiān)难(nán)的(de)局面。

　　4月25日，苏州银行一季度显示，截至3月末(mò)，该行(xíng)净利(lì)息(xī)收益率和净(jìng)利差从(cóng)去年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券(quàn)王一峰团队最新研报认为，未来(lái)存款(kuǎn)市(shì)场成本管控仍有后(hòu)手牌(pái)，“类活期”存款是重要抓(zhuā)手。其(qí)预计(jì)，后续对(duì)于(yú)存(cún)款定价(jià)自律管理(lǐ)的(de)手段(duàn)包括但不限于以下(xià)三个(gè)方面。首先，协定存款、通知(zhī)存款等创新类活期存款有可能(néng)将纳入自律机制管理。现阶段，对核心定(dìng)期存款而言，同时有EPA和MPA进行(xíng)约(yuē)束，但“类(lèi)活期”存款缺(quē)少政策指引，未(wèi)来或将对(duì)这类产品比照活期存款(kuǎn)进行规范；其次，同业存款套(tào)壳协议存(cún)款需(xū)继续(xù)纠正；最(zuì)后，期(qī)权价值(zhí)过低的“假(jiǎ)”结构性存款仍须规范，后续或将结构性存款的（保底收益+期权价(jià)值）合计同时纳入自律机制上(shàng)限，进(jìn)一步压降(jiàng)结(jié)构性(xìng)存款利(lì)率。

　　王一(yī)峰团队测算认(rèn)为(wèi)，如(rú)果全部企业活(huó)期存款利率降(jiàng)至2013-2018年0.70％左右的平均水平，则上市银行企业活期存款成(chéng)本率加权(quán)平均降(jiàng)幅在30bp左右，将提(tí)振(zhèn)息差5.5bp左右，影(yǐng)响上市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同