财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗)酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费的(de)火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guā颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗n)点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方面还需要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会(huì)常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下(xià)游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价(jià)格(gé)变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自(zì)车市(shì)的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权(quán)。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的(de)价(jià)格(gé)以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化也将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而(ér)同环节(jié)的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要(yào)通过长协确(què)定，按(àn)市价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下(xià)游获利(lì)，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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