5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续(xù)20日保持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相(xi外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭āng)互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德(dé)时(外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭shí)代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地(dì)产股的(de)走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是(shì)每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么(me)减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负(fù)债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的(de)，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的(de)经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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