5月以来(lái)，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持(chí)续下跌，最近(jìn)一个(gè)交易日即5月25日主要指数更是创出年内(nèi)收市新低(dī)。不(bù)过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品年(nián)内收(shōu)益告负，但资(zī)金(jīn)越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发(fā)基金(jīn)两只港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，港股作(zuò)为(wèi)离(lí)岸市(shì)场(chǎng)，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度(dù)较高，在基本(běn)面及流动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当(dāng)前港(gǎng)股市场(chǎng)估(gū)值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额合(hé)计达2284.37亿份(fèn)，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增(zēng)幅(fú)明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份(fèn)额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增(z每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下ēng)长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并(bìng)继(jì)续蝉(chán)联市(shì)场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩(jì)来看，截至5月(每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下yuè)26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负(fù)，产(chǎn)品平(píng)均收益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今(jīn)年以来港股市场(chǎng)持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下(xià)旬(xún)之(zhī)后又(yòu)转跌，5月25日(rì)，港股再(zài)度缩量下(xià)跌，恒生指(zhǐ)数(shù)、恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)在同日创下年(nián)内收市(shì)新(xīn)低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰分(fēn)析系受(shòu)多(duō)个因素影响。一方面(miàn)，国内经济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市(shì)场(chǎng)处于弱预期和弱复(fù)苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国(guó)债务上限到期带来的债(zhài)务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏(piān)好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地互联网以及新经济领域上(shàng)市公(gōng)司，5月份日本正式出台了制(zhì)造设备(bèi)管制措施，加(jiā)大(dà)了(le)市场对(duì)于(yú)国内科技领(lǐng)域的担忧，同(tóng)期(qī)A股(gǔ)市(shì)场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺(nuò)德(dé)基(jī)金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面(miàn)以(yǐ)及(jí)资(zī)金(jīn)面两(liǎng)方面的原因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基本面(miàn)角度(dù)来(lái)看，去年防疫(yì)政(zhèng)策转(zhuǎn)向后市场对于国内(nèi)疫后复苏有(yǒu)较(jiào)高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实(shí)看(kàn)到由于线下(xià)场景的(de)修复(fù)，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度环比有所减弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场对于国内经济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度(dù)来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂(zàn)停(tíng)加息的节奏出(chū)现反复，人民币(bì)汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而(ér)流动性与海外(wài)流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中(zhōng)国经济向上，美国经济(jì)进入衰退，所(suǒ)以港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两(liǎng)边的状态变(biàn)化还是需要(yào)更长时间，但大(dà)概率还是会发生的，在这个过(guò)程(chéng)中的波折就(jiù)对应着人(rén)民币汇率和港股(gǔ)的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新药等细分领(lǐng)域(yù)投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位业内人士(shì)认为，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已处(chù)于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的投资性价比，并看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等(děng)细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)危机影(yǐng)响和(hé)主要(yào)经(jīng)济体政策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体表现不如A股。但随着国(guó)内外(wài)流动性(xìng)压力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来(lái)港股资金面或有机会得(dé)到改善，结合当前的低估值(zhí)水平(píng)，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大且回调较多的细分板块(kuài)或许是值(zhí)得关注的方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药等(děng)，若(ruò)未来市场进(jìn)一步回暖(nuǎn)，科(kē)技(jì)领域、港股创新药以及消费复(fù)苏(sū)或者(zhě)更(gèng)能调(diào)动市(shì)场的关注度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰(jié)认为港股波动(dòng)性(xìng)较(jiào)大，建议投资者(zhě)通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险(xiǎn)和机(jī)会。同时，选(xuǎn)择更有价值(zhí)的(de)细分赛道，或许(xǔ)更符(fú)合未(wèi)来(lái)市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，推动了中(zhōng)美股(gǔ)市的表(biǎo)现，未来人工(gōng)智能应(yīng)用或利好(hǎo)科技相关(guān)细(xì)分领域。其次，港股创新药是国(guó)内医药领域长(zhǎng)期具备相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创(chuàng)新药占比医药(yào)市(shì)场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左右(yòu)，未(wèi)来(lái)肿瘤(liú)等(děng)方(fāng)向需要更多(duō)更先进的疗法和(hé)创新药，长期投资价值(zhí)值(zhí)得关注。此外，港股消费行业也(yě)有望上行。因(yīn)为(wèi)目前我国经济总量(liàng)数据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确(què)定性增强，居(jū)民(mín)可(kě)支配收(shōu)入增加，消(xiāo)费(fèi)信心正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示，港股(gǔ)市场是(shì)以机构和外资(zī)为主导的市场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金(jīn)面会产(chǎn)生较大影(yǐng)响。在当前流动性持续承压和(hé)较弱的国际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情(qíng)，投资者可(kě)以关注高(gāo)稳定(dìng)性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者(zhě)美国(guó)经济下滑比预期更(gèng)快这二(èr)者中任一情景发生甚(shèn)至同时发(fā)生时，我们(men)可能(néng)就会看到(dào)人民币汇(huì)率(lǜ)的走强，同时港股整体(tǐ)表现(xiàn)也(yě)会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关(guān)注(zhù)运营商(shāng)等高股息资(zī)产，而随着市场预期更进一步(bù)强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消费品的(de)业绩(jì)差异(yì)很大，建议更多关(guān)注个股的(de)性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从(cóng)长期维(wéi)度来看(kàn)，当下港股(gǔ)市场具备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价比，当前估值(zhí)水(shuǐ)平仍然位(wèi)于(yú)历(lì)史偏(piān)低水平。从基本面角度来说，他(tā)们认为国内经(jīng)济的复(fù)苏节(jié)奏可(kě)能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态(tài)势，当下港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对(duì)悲观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动(dòng)性角度来看(kàn)，美(měi)联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难(nán)判断，但往未(wèi)来看是大概率事(shì)件，预计(jì)人(rén)民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板(b每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下ǎn)块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺周(zhōu)期受益于国内经济复(fù)苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍(réng)然值得重点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示，港(gǎng)股市(shì)场由于其离(lí)岸市场特(tè)性(xìng)，海外(wài)投资(zī)人(rén)占比较高，受国内及海外多重(zhòng)因素(sù)影响(xiǎng)，市场整体波(bō)动性较大，建议投资人可以逢低布(bù)局(jú)，更多可以(yǐ)采取基(jī)金定投的方式投资(zī)于港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下