在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数(shù)收益(yì)率（经(jīng)汇(huì)率调整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指(z唐舞桐为什么叫王冬唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么儿 唐舞桐可以晋升一级什么hǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生(shēng)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的(de)高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产生(shēng)二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回(huí)流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动复苏(sū)和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自(zì)己能(néng)力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注(zhù)市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流(liú)入(rù)资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流(liú)入(rù)资(zī)金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引力(lì)的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议提出(chū)“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险”，这(唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么zhè)宣(xuān)示着国内经(jīng)济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势(shì)的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热(rè)门主题行业的(de)资(zī)金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生产力的(de)提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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