“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那(nà)么在增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(k安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介àn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的(de)中国的(de)出口“不(b安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介ù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口增速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示(shì)作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统(tǒng)一(yī)趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和(hé)预(yù)期的(de)波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基(jī)数原(yuán)因(yīn)，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸(mào)上发(fā)挥(huī)了越来越重要的(de)作用，那么(me)如何(hé)去评估这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的(de)竞(jìng)争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路(lù)沿线10国的(de)进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

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　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性、乐观(guān)三(sān)种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大(dà)，一(yī)般而言(yán)中国(guó)出口端的增速(sù)会(huì)更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不(bù)足(zú)。

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