海通策略认(rèn)为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑，利(lì)润向下游(yóu)转移；中(zhōng)游制(zhì)造(zào)盈利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游(yóu)消费(fèi)盈利(lì)改善幅度放缓，券商和保险(xiǎn)盈利(lì)大增。 数字经济归(guī)母(mǔ)净利(lì)单季同比(bǐ)已(yǐ)经开(kāi)始回(huí)升，AI和半(bàn)导体产业盈(yíng)利有待改(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗gǎi)善，其中受益于国产替代的半导体材料和半(bàn)导体设备(bèi)维持较高增速，其中设备盈利加速(sù)增长；低碳经济景气度高(gāo)位回(huí)落，新型电(diàn)网盈利增(zēng)速持续提升，主要受益于储能的快速发展。

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