今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的(de)港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少(shǎo)知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度(dù)加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位俄罗斯是资本主义还是社会主义(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径俄罗斯是资本主义还是社会主义管(guǎn)理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代(dài)表行(xíng)业为(wèi)互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好(hǎo)的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对(duì)外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分(fēn)的(de)企业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将(jiāng)受(shòu)到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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