4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国(guó)内棉价持(chí)续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面(miàn)下(xià)，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花(huā)播种和(hé)出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国(guó)期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负(fù)荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单排单时间达到(dào)近两年(nián)来(lái)最高水平。同时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉花(huā)的接受程度并不(bù)高，仍(réng)以(yǐ)刚(gāng)需(xū)采购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地(dì)区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的(de)调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播(bō)开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度(dù)较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子业人士(shì)对新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重(zhòng)作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花减产概(gài)率大大增加(jiā)。需(xū)求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的开(kāi)机率(lǜ)维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位于历史偏(piān)低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端带(dài)来的(de)负反馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织(zhī)行业(yè)淡季，下游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短(duǎn)期对国(guó)内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需(xū)持(chí)续(xù)复苏的(de)逻辑(jí)并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说。议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子p>

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉(mián)周度(dù)净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧国(guó)外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全球棉(mián)花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长明显，叠加极端(duān)天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花(huā)价(jià)格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件(jiàn)，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花(huā)产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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