今(jīn)年A股市场最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期(qī)对于基金(jīn)的(de)发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(b吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市àn)“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次(cì)会(huì)议或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近期资(zī)本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基(jī)金首发(fā)的(de)考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报(bào)的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场(chǎng)，而(ér)不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是(shì)为了避(bì)免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市场上非(fēi)常关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市(shì)场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资本(běn)市场的(de)价值(zhí)发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环(huán)境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是(shì)比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色(sè)现代(dài)资(zī)本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础。从盈(yíng)利能(néng)力(lì)方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司质量(liàng)的(de)提升(shēng)或(huò)将成为央国(guó)企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务(wù)院国(guó)资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油(yóu)石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出(chū)更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市>

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。