近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略投(tóu)资，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第四个(gè)演(yǎn)艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过(g公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品uò)程(chéng)，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的(de)是(shì)线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的(de)长视(shì)频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而(ér)来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造(zào)物(wù)，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可(kě)持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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